中泰证券-复利防御-210930

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市场概述周三沪深两市震荡调整，沪指收于3536点跌1.83%，创业板指收于3175点跌1.13%。

盘面上，钢铁、煤炭、石油天然气、稀土、磷化工等大幅调整，银行、猪肉板块逆市走升，市场赚钱效应较差，两市近4000家个股下跌，跌停80余家，不足30家涨停。

电力紧缺问题尚需解决，这也是近期传统能源板块表现较好的主要原因，虽然传统能源是强周期板块，但在宏观经济因素及政策因素共同影响下，产业的供给端和需求端失衡，尤其在需求端的强烈增量诉求，相关个股业绩的增长确定性较强，但部分个股短期涨幅较大，估值相对较高。

具体到当前股市，依旧是典型的结构性行情。

距离国庆长假还有一个交易日，部分资金已经选择离场，市场总体情绪偏谨慎。

操作上，建议多看少动均衡配置，优选防御性资产，如银行、消费板块，适当配置前期跌幅较大、需求相对稳健的医药板块。