兴业证券-美国数据详解：美国就业部门增长放缓，零售数据好坏参半-191117

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　　CPI超预期，联储年末大概率按兵不动。10月CPI环比为0.4%，预期为0.3%，上期持平，同比为1.8%，市场预期为1.7%。CPI已接近联储设立的通胀目标。本周多位地区联储主席发言，表面美国经济整体向好，已基本排除衰退危机。鲍威尔也其在发言中表示，除非经济前景发生实质性改变，联储将在一段时期内保持观望态度。PPI最终需求环比为0.4%，预期为0.3%，前值为-0.3%，同比为1.1%，预期为0.9%，前值为1.4%。PPI同比进一步下降，但整体好于预期，市场对于经济前景的展望或逐渐乐观。
　　平均时薪同比下降，失业金首升人数创新高。美国实际平均时薪同比为1.2%，前值为1.3%；11月9日当周首次申请失业金人数为22.5万人，远高于预期21.5万人和前值21.1万人，当周持续申请失业金人数为168.3万人，与预期持平，略好于上周169.3万人，但上期值有上修。工资的同比增长放缓、失业人数增加、失业持续时间基本持平但近期新增非农就业人数持续下降，多项数据显示美国的就业部门增长或许已经出现困境，现阶段美国经济主要靠消费支撑，若劳动力市场持续疲软，或将进一步影响消费。
　　零售销售好坏参半，大件消费动力不足。零售销售环比为0.3%，超出预期0.2%，但同比仍然为负；除汽油、能源外的核心零售销售为0.1%不及预期0.3%。零售销售整体表现超出预期主要受汽车销售以及汽油价格上升的影响，不过值得注意的是，美国消费者减少了对大件商品以及服装的购买，使得零售销售进一步增长的前景不容乐观。
　　风险提示：美国就业部门放缓或进一步影响消费；中美贸易谈判前景不明朗。