中银国际期货-股指期货季报：海外扰动较大，市场风格面临切换-210930

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◆报告摘要半年以来，多IC空IF策略运行状况良好，收益高于单纯持有中证500，同时波动率与回撤方面也低于单纯持有中证500.国内经济压力仍然较大，多数指标均出现下行。

货币政策维持平稳，双控限电政策为市场当前主要关注点。

美国Taper临近，同时10月份美国预计达到债务上限，外部风险相对较大。

三季度期间雪球期权遭禁售，随着存续产品不断敲出，IC基差波动出现放大。

◆策略建议市场已经经历了长达半年的中小盘强势行情，对于后市，我们认为，市场风格可能在第四季度发生改变，后续金融板块可能会更加强势。

但鉴于当前市场主要矛盾仍然为供需失衡，故IC在四季度初期能维持占优状态。

我们预计在11月左右，市场风格将切换至大盘价值风格，届时可关注多IH空IC策略。