西部证券-基金研究系列：长期绩优基金的分类与筛选跟踪报告-210930

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本篇报告是对专题报告《长期绩优基金的分类与筛选》的跟踪报告，以回答路演过程中投资者对目前市场上FOF基金运行所关心的一些问题。

问题一：市场上公募FOF发展如何？根据WIND下的基金分类，FOF基金可以分为股票型FOF基金、混合型FOF基金、债券型FOF基金、货币型FOF基金和另类投资FOF基金，其中目前绝大多数FOF基金都属于混合型FOF基金这一类。

在混合型FOF基金中，又可以细分为偏股混合型FOF基金、平衡混合型FOF基金、偏债混合型FOF基金和目标日期型FOF基金，其中偏债混合型FOF基金的规模最大，截至2021/9/28的基金成立数据统计，达到1091.78亿元，占全部混合型FOF基金规模的60.58%。

从规模靠前的十只偏债混合型FOF基金的业绩比较基准中，可以看到，在大类资产选择上，这些FOF基金倾向于在国内股票和国内债券上做配置，在大宗商品、海外股票、海外债券等资产上较少参与配置；在股、债配置上，2:8是多数偏债混合型FOF基金选取的一个比例。

问题二：代表性FOF基金的配置如何？从偏债混合型FOF基金中，我们选取规模较大的交银安享稳健养老一年（006880.OF）和成立时间较长的南方全天候策略A（005215.OF），分析其基金配置情况。

作为偏债混合型FOF基金，会更大比例配置在债券资产上，在被动指数型债券基金、短期纯债型基金、混合债券型一级基金、偏债混合型基金、中长期纯债型基金中，交银安享稳健养老一年配置比例较大的是中长期纯债型基金；在中长期纯债型基金的配置上，交银安享稳健养老一年的持有稳定性较高，例如交银纯债AB、交银双轮动AB、富国信用债A、交银裕隆纯债C、易方达纯债A、兴全稳泰A是该基金持仓较重的中长期纯债型基金，在过去四个报告期交银安享稳健养老一年连续配置这些基金。

南方全天候策略A在债券资产上的配置，一方面持有传统债券型基金，另一方面会选择持有灵活配置型基金，比如2021年二季报中持有的易方达新益E、华安新活力、鹏华弘实A、景顺长城睿成A和国泰多策略收益灵活等。

风险提示：基金长期历史业绩具有参考性，但也不能简单外推其未来业绩表现；基金持仓分析基于历史数据而来，未来基金管理风格可能发生改变，需要对其定期跟踪评估。