中达证券-房地产行业2019年11月房企销售数据点评：发力冲击年度目标，大型房企增速提升-191201

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　　事件描述：
　　亿翰智库发布2019年11月房企销售情况，销售额TOP100房企2019年前11个月继续保持稳定增长，销售金额累计同比增长约16.1%，11月单月同比增长约19.4%。
　　事件评论:
　　开发商发力冲击年度业绩，1-11月累计销售增速继续提升。2019年1-11月，TOP100房企累计实现销售额10.46万亿元，累计同比增长约16.1%（前10个月为15.7%），11月单月同比增长约19.4%；累计实现销售面积7.64亿平方米，累计同比增长约14.8%（前10个月为15.1%），11月单月同比增长约12.2%。11月以来，开发商发力冲击年度销售目标，推动近期销售增速持续提升，龙头房企全年有望保持稳健的销售增长。
　　大型房企累计增速持续提升，中型房企累计增速较快。2019年11月，大型房企单月销售出现较快增长，销售额单月增速达31.4%；中型房企累计增速较快，1-11月销售额排名前10及排名11-50的房企销售额累计增速分别13.0%及21.1%，较1-10月分别加快1.7pct和下降0.7pct。销售额排名前50的房企中，2019年1-11月销售额累计增速最快的为新希望地产（累计同比增长89.9%）、中骏集团（累计同比增长52.6%）、龙光地产（累计同比增长52.0%）、世茂房地产（累计同比增长46.8%）和华发股份（累计同比增长45.4%）。
　　人才及产业政策频出，整体调控基调仍然稳定。2019年11月，地产行业调控基调保持稳定，产业发展、放宽购房条件等相关政策频出。例如，郑州支持总部企业落户发展，总部企业落户奖励、提升奖励最高达2000万元，企业办公用房补贴最高1000万元，企业经营贡献奖励最高500万元；南京为人才购房出台专门文件开辟优先通道，将于2020年1月1日起施行，涉及七类商品住房供应对象，机关事业单位人才首次纳入政策范围；在佛山工作、具有本科及以上学历或中级工及以上职业资格的人才，首套购房不受户籍和个税、社保缴存限制。人才落户政策将对当地住房市场形成一定支撑。
　　投资建议：我们的行业首选为碧桂园、融创中国、金科股份和中国金茂。
　　11月龙头房企累计销售金额增速继续提升，其中大型房企销售增速出现明显回升，主要系各开发商冲击年度销售目标带来的成交增长，房地产市场整体较为平稳，行业调控大幅变动的可能性不大；同时，近期各地因城施策持续推进，地方人才政策频出，部分城市需求得到一定支撑。我们预计未来一段时间整体市场将维持平稳，而具备城市布局与商业模式优势的房企能够在此阶段获得较快增长。维持行业“强于大市”评级。
　　风险提示：1.行业调控及融资政策或存在一定不确定性，影响上市公司销售业绩；2.宏观经济波动可能对行业内企业经营造成一定影响。