兴业证券-兴证策略&多行业：2019年12月金股组合-191201

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　　文章要点
　　近期市场策略观点：趁着震荡布局明年
　　――展望12月，我们认为1）相对收益者考核时间点将至，获利了结情绪浓厚，做多情绪较弱。2）医保目录谈判、消费税立法等事件使得投资者对部分行业预期产生变化。3）外部政经环境不确定性加大，英国12月份提前大选，中美关系博弈向其他领域扩展。短期市场由于这些因素堆积一起，使市场成交量、活跃度可能都会弱于前期，对利空反应强于对利好反应。对于核心资产，投资者对于部分短期估值偏高做浮动筹码交易，但核心资产底仓筹码和定价权不可轻易转手。
　　――配置方向：当前可以考虑可适当增配2020年的布局方向：1）以金融地产周期龙头为代表的高股息、低估值品种。2）以5G链条从硬件向软件方向泛化，新能源汽车等大创新方向重点关注。
　　――展望2020年，虽有众多利好，但也不盲目乐观，亦不过度悲观，降低预期收益率，以更平常心去拥抱权益市场。“长牛”不会顺顺利利，反而可能循环反复、波折前行，仍以把握结构性机会为主。2020年市场面临的扰动，对于择时要求可能会高于2019年，这在一定程度上可能影响到投资者收益率。历史角度看，2019年权益市场以全A涨幅25%左右，是过去15年中的第六高位，其余5次大涨幅（06、07、09、14、15）均是大牛市背景下产生的。梳理历史我们发现，除去大牛市很难连续2年出现较高收益率的情况。
　　★各行业2019年12月建议关注的金股（标的按所属行业的宏观经济产业链上中下游顺序排序，不代表推荐先后顺序）：紫金矿业、万华化学、海螺水泥、帝欧家居、国电南瑞、招商公路、华域汽车、涪陵榨菜、汇顶科技、信维通信。
　　风险提示：本报告中涉及的行业观点及标的研究内容全文均整理自已发布的报告，完整的研究观点和风险提示请参阅正文中提到的相关研究报告全文。