兴业证券-策略&多行业：2020年9月金股组合-200830

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文章要点★9月市场策略观点：持久战，兴业证券业绩强化蓝筹搭台――工业企业利润持续回暖，经济继续复苏；美国大选冲刺阶段，中美摩擦加大，扰动增多。

市场震2020年9月金股组合荡、调整，把握经济复苏蓝筹确定性方向、前期超跌品种反弹机会。

市场由前期单边快速上涨，进入横盘整理阶段，前期表现较好的“成长唱戏”会歇一歇，“蓝筹”搭台进入表策略&多行业现时间。

中长期看，权益时代，自2019年初开启，指数逐级抬升的兴业证券“长牛”趋势并未改变。

――行业配置：把握周期制造，把握补库存，经济复苏主线，科技成长把2020年9月金股组合握局部性机会，如光伏、军工等。

1策略&多行业）周期制造，把握补库存，经济复苏主线。

沿着经济从“通缩”转向基本面“复苏”，部分行业进入补库存周期，特别是当前处于库存周期底部区域的中游兴业证券原材料、工业品，如化工、机械、建材、有色等。

PPI改善+补库存的“量”、“价”齐升的格局是对这些品种盈利2020年9月金股组合改善较好的阶段。

2）消费医药，“内循环”下的受益策略&多行业者，核心资产独立牛市已经开启。

消费医药属于内资与外资核心兴业证券资产最大公约数，中报业绩来看，医药、必需消费业绩持续向好。

在疫情这种特殊背景下，业绩持续向好，能够抵御住2020年9月金股组合外部冲击。

长期看，投资者挑选公司治理、财务水平、盈利能力等多方面较好的公司，与其一起成长，以更长远的眼光重新审视这些领域的核心策略&多行业资产。

3）成长把握局部性机会，如光伏、兴业证券军工和部分超跌反弹的机会。

经过了此前3个多季度的炒作以后，部分成长股估值居于高位，整体来看需要时2020年9月金股组合间、业绩去消化估值。

但从局部性而言，像光伏、军工策略&多行业等优质细分赛道，景气向上的周期成长股，中报业绩改善较为明显的方向值得重点关注。

中长期兴业证券看，大创新的科技创新机会仍是主线。

“十四五”规划、远景目标有望出台，“卡脖子”、“2020年9月金股组合补短板”等大创新科技成长方向，持续受到政策、业绩改善的催化。

挑策略&多行业选业绩与估值匹配，实质性能够看到业绩落地，与经济转型方向相适应的企业，与优质企业共成长。

★根据各行业推荐，我们精选了2020年9月的金股组合：紫金矿业、万华化学、菲利华、隆基股份、顺丰控股、长兴业证券城汽车、今世缘、金域医学、TCL科技和芒果超媒。

（标的按所属行业的宏观经济产业链上中下游顺序排序，不代表推荐先后顺序）――相比2020年8月组合，我们保2020年9月金股组合留了紫金矿业、万华化学、菲利华、顺丰控股、长城汽车、今世缘、金域医学、TCL科技和芒果超媒，调入了隆基股份。

――同策略&多行业时，根据行业推荐，我们精选并调整了9月的成长组合和价值组合。

成长组合包括：宁德时代、通威股份、立讯精密、北方华创、科蓝兴业证券软件、双汇发展、药明康德、爱尔眼科、中牧股份、航天电器。

价值组合包括：贵州茅台、恒瑞医药、伊2020年9月金股组合利股份、美的集团、中国中免、隆基股份、中国神华、华鲁恒升、海螺水泥、海大集团。

风险提示：本策略&多行业报告中涉及的行业观点及标的研究内容全文均整理自已发布的报告，完整的研究观点和风险提示请参阅正文中提到的相关研究报告全文。