兴业证券-兴证策略&多行业：2020年6月金股组合-200531

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　　文章要点
　　6月市场策略观点：立足持久战
　　――“持久战”，等待生机的出现。从宏观背景、外部环境来看，当前类似1998-2001年，1998年由于亚洲金融危机，宏观环境处于通缩格局。而此次则是因为疫情、经济增速回落、外部不确定性、经济结构调整等因素带来了影响。
　　新的经济结构决定A股市值结构，成分指优于综合指。展望6月和未来阶段，外部压力缓解，内部改革加速，政策预期改善，市场阶段性出现类似抗战时，台儿庄战役、平型关战役的胜利。化整为零、积小胜为大胜。当未来某个阶段，利空充分释放、利好不断累积，赚钱效应逐步恢复，股市出现大生机的步伐就越来越近了。
　　――行业配置：“持久战”下，把握生机之道、制胜之道、未来之道。
　　生机1：在持久战的大背景下，把握增量资金流入，产业公司稳定性、抗压性较好的方向。1）我们在3月20日以来持续推荐外资由流出转为流入的方向，截止到5月29日，已有4只A股外资持股占比逼近30%上限，“核心资产”，外资重仓股方向。2）新开工改造城镇老旧小区3.9万个，比2019年增加一倍。家电、食品饮料、消费建材、家居、医疗设备等行业机会可重点关注。
　　生机2：转型升级、独立自主、艰苦创业，加强新型基础设施建设，发展新一代信息网络，拓展5G应用，升级制造业，代表未来产业方向、趋势。维持我们在2020年度策略《拥抱权益时代》看好大创新，尤其是硬科技，特别是5G应用（云、视频等）、半导体链条、新能源车链条等方向。
　　★各行业2020年6月建议关注的金股：万华化学、航天电器、宁德时代、中国重汽、格力电器、金域医学、洋河股份、首旅酒店、家家悦、芒果超媒。。
　　――相比2020年5月金股组合，我们调出了华友钴业、国电南瑞、宁沪高速、青岛啤酒、宋城演艺、北方华创、安恒信息。调入了万华化学、航天电器、宁德时代、格力电器、洋河股份、首旅酒店、芒果超媒。
　　――同时我们也联合多行业整理出6月建议关注的成长组合和价值组合。成长组合包括：中航高科、通威股份、宁德时代、艾德生物、浪潮信息、金山办公、汇顶科技、北方华创、中际旭创、移远通信。价值组合包括：中国神华、紫金矿业、华鲁恒升、海螺水泥、三一重工、宁沪高速、海大集团、贵州茅台、永辉超市、工商银行。相比5月组合，这两个组合标的均未变化。（标的均按所属行业的宏观经济产业链上中下游顺序排序，不代表推荐先后顺序）
　　风险提示：本报告中涉及的行业观点及标的研究内容全文均整理自已发布的报告，完整的研究观点和风险提示请参阅正文中提到的相关研究报告全文。