兴业证券-海外数据详解：英国经济持续疲软，日本增长超预期-191215

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　　美国CPI超预期，利率仍维持不变。美国在今年完成三次降息之后，美联储认为政策利率处于合适水平，维持目标利率1.5%-1.75%区间，不进一步降息，符合市场一致预期。11月PPI最终需求环比0%，预期为0.1%，前值为0.4%，不及预期和前值，食品和能源价格的上涨与贸易服务价格的下降相抵消；PPI同比1.1%，与前值持平，低于预期1.3%。11月CPI环比0.3%，预期为0.2%，前值为0.4%；CPI同比上涨2.1%，高于预期的2.0%和前值1.8%。贸易争端出现缓和，市场对于美国经济前景或边际改善。
　　首次申请失业金人数创新高，就业强劲难以延续。12月7日当周首次申请失业金人数回弹为25.2万人，远高于预期21.4万人和前值20.3万人，创近两年新高，当周持续申请失业金人数为166.7万人，略好于预期167.8万人和前值169.8万人。结合实际平均时薪增长放缓，由前值1.4%下降为1.1%，显示劳动力市场或许已经放缓，难以延续近几个月的强劲。
　　中美达成第一阶段贸易协议。11月美国进口物价指数环比升高0.2%，与预期持平，前值降低0.5%；同比降低1.3%，预期降低1.2%，前值降低3%。11月出口物价指数环比升0.2%，高于预期升0.1%，前值降0.1%；同比降1.3%，前值降2.2%。中美达成第一阶段贸易协议，总统特朗普称英国和美国可以在英国脱欧后达成自由贸易协议，市场信心或逐渐乐观，或对未来美国贸易产生积极影响。""欧元区经济情绪调查指数连续五个月稳定上升，德国呈上升趋势。软指标ZEW经济情绪调查指数在五个月内稳定上升，由消极转为积极。12月欧元区ZEW经济情绪调查指数为11.2，前值为-1。其中，德国为10.7，预期为0.3，前值为-2.1，对欧元区经济好转的乐观情绪提升，对德国经济好转的乐观情绪超预期。12月Sentix投资者信心为0.7，超过预期-5.3和前值-4.5。10月欧元区工业产值同比下降2.2%，略好于预期，但对比前值进一步下降。其中意大利工业产值同比下降2.4%，法国工业产值同比下降0.2%，希腊同比下降0.3%，欧元区当前生产依旧有压力。
　　欧洲央行维持宽松货币政策，通胀提升需要时间。欧洲央行继续维持主要再融资利率为零，存款机制利率为-0.5%，欧洲央行边际贷款工具为0.25%的宽松货币政策。德国11月CPI终值环比为-0.8%，同比1.1%；法国CPI终值环比上升0.1%，同比上升1.0%；西班牙CPI终值环比上升0.2%，同比上升0.4%；与前值持平，符合预期。希腊CPI同比上升0.2%，优于上期的-0.7%。欧元区通胀符合预期，但离实现其2%通货膨胀的目标依旧有距离，扩张性货币政策或将持续。""英国经济持续疲软。英国10月月度GDP零增长，不如预期的0.1%，但好于前值-0.1%；季调GDP符合预期的零增长，低于前值0.3%。工业产值、制造业产值均为负增长，其中工业产值长期呈波动性下滑趋势，英国经济持续疲软。虽然英国大选结束，脱欧不确定性降低，但经济前景仍不容乐观。
　　日本经济刺激方案效果显现，GDP增长超预期。日本三季度GDP环比增长0.4%，高于预期的0.2%和前值0.1%，大规模财政刺激措施效果显现。GDP私人消费和企业支出分别增长0.5%和1.8%，均好于预期和前值，给了GDP增长以动力。日本11月PPI环比增长0.2%，预期0.1%，前值1.1%；PPI同比增长0.1%，前值降低0.4%，结束了连续五个月的负增长。
　　风险提示：全球经济增长不确定性，总统弹劾条款通过，美欧贸易摩擦和脱欧不确定性仍大，日韩贸易摩擦"