兴业证券-兴证策略风格与估值系列107：低估值板块估值提升幅度较大-191221

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　　市场表现
　　本周上证综指强势突破3000点后小幅震荡，延续上周，市场情绪仍较为积极。中美贸易第一阶段协定改善预期，基建补短板和地产竣工带动相关产业链景气向上。另外，外资连续27个交易日净流入，央行结束了连续20个工作日的逆回购“空窗”，14天期逆回购利率近四年来的首次下调，较好的市场流动性预期催化春季行情前置。从板块维度来看，兴业证券策略团队重点推荐的5G泛化大创新方向和房地产板块，市场表现居于前列。
　　从大类资产方面来看，本周权益整体表现优于股票和原油期货，其中中证1000表现最好（涨2.33%），中证500和沪深300分别收涨2.19%和1.24%。从各重要指数比较来看，中小板指涨幅较大（涨2.46%），上证50涨幅较小（涨0.21%）。行业维度上，传媒（涨6.04%）涨幅较大，其次是房地产（涨4.37%），仅食品饮料一个行业小幅收跌（跌0.54%）。
　　市场风格
　　本周中价股和亏损股指数市场表现较好。
　　从细分的风格指数来看，本周表现相对较好的是中价股指数（上涨3.33%），亏损股指数（上涨3.12%），中市净率指数（上涨2.76%）小盘指数（上涨2.36%），金融风格指数（上涨2.15%），中市盈率指数（上涨1.62%）。
　　本周表现相对较差的是高市净率指数（下跌0.58%），绩优股指数（下跌0.56%），高价股指数（下跌0.41%），消费风格指数(上涨0.85%），高市盈率指数（上涨0.94%），大盘指数（上涨1.12%）。
　　主要板块估值变化
　　本周估值上升较大的是深证主板A股和上证50，估值上升较小的是中证500。
　　从市盈率角度，本周估值上升较大的是深证主板A股（上升3.40%，PE：16.97倍，历史分位水平为16.20%）、中小企业板（上升2.85%，PE：26.09倍，历史分位水平为17.78%）和上证50（上升2.47%，PE：9.89倍，历史分位水平为26.83%）。本周估值上升较小的是中证500（下跌0.39%，PE：20.28倍，历史分位水平为16.50%）。从市净率角度，本周估值上升较大的是深证成份指数成份（上升3.97%，PB：2.64倍，历史分位水平为29.72%）、上证50（上升3.11%，PB：1.22倍，历史分位水平为16.89%）和沪深300（上升2.78%，PB：1.49倍，历史分位水平为16.99%）。本周估值上升较小的是中证500（下跌0.60%%，PB：1.82倍，历史分位水平为9.34%）。
　　一级行业估值变化
　　本周商贸零售和传媒等行业估值提升幅度相对较大。
　　从市盈率角度，本周估值表现较好的行业是商贸零售（上升10.28%，PE：13.90倍，历史分位水平为0.92%），传媒（上升5.41%，PE：28.36倍，历史分位水平为13.43%），轻工制造（上升4.61%，PE：24.37倍，历史分位水平为31.88%），此外基础化工和国防军工提升幅度也在3%以上。
　　从市净率角度，本周估值表现较好的行业是传媒（上升5.45%，PB：2.51倍，历史分位水平为20.02%），房地产（上升4.32%，PB：1.48倍，历史分位水平为7.50%），商贸零售（上升3.73%，PB：1.37倍，历史分位水平为1.05%），此外纺织服装、煤炭等市净率提升幅度也3%左右。
　　风险提示：本报告为行业数据整理分析类报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。