西部证券-基金投顾研究跟踪报告之九：基金投顾策略跟踪，逆势加仓者占比较多，科技板块维持高配-220218

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核心结论2022年以来权益市场出现较大回撤，部分基金投顾策略表现如何？与公募FOF基金整体相比如何，风险收益特征有什么变化？基金投顾试点机构规模逐步壮大，以蚂蚁财富平台为例，目前一共展示了15家机构，合计46个基金投顾策略。

将投顾策略与公募FOF进行对比，从近1年数据来看，投顾策略整体收益分布位于FOF对照组中部偏上区间,在0~5%波动率范围内，多数投顾策略收益表现位于公募FOF组范围的中上部区域，业绩表现超越均值水平；5~15%波动率范围内，多数投顾策略收益表现，相比公募FOF收益表现位于中部偏上方区域，整体表现位于公募FOF对照组均值水平；15~30%波动率范围区间，投顾策略相对较少，整体表现相比于公募FOF对照组偏上部，表现相对较优。

目前各机构在蚂蚁平台已上线基金投顾策略在持仓层面，配置了哪些基金标的，有何倾向性？与上月持仓截面相比新增了哪些基金标的？青睐均衡型权益标的，固收加类型受配置程度增加。

所有46个投顾方案对同机构持仓子基金去重后，汇总标的中被重复配置次数在4次以上的靠前标的，其中次数排名第一的标的为偏股混合型基金，富国价值优势混合；次数排名并列第二的标的分别为普通股票型基金、中长期纯债型基金、灵活配置型基金，分别为信达澳银新能源产业股票、富国信用债A/B、中欧价值智选混合C。

所有已上线基金投顾策略在持仓层面，更倾向于配置哪些行业？消费、医药、金融、周期、科技五大板块中，11只稳健型基金投顾策略权益占比分布在10~25%，消费占比均值为14.70%（上期20211231截面数据为17.32%）、医药板块为5.20%（8.86%）、金融板块为21.75%（19.3%）、周期板块为17.95%（18.2%）、科技板块为34.75%（31.43%）。

整体来看消费、医药板块环比出现减配，金融板块出现增配，周期板块略微减配，科技板块有所增配。

而22只高收益型基金投顾策略方案，整体权益占比分布在53~89%，配置倾向则有所不同。

消费平均值18.76%（上期20211231持仓截面18.75%）、医药平均值8.79%（12.73%）、金融平均值13.04%（11.46%）、周期平均值16.24%。

消费板块基本维持恒定，医药板块环比出现减配，金融板块出现增配，周期板块略微增配，科技板块有所增配。

风险提示：本文所得结果均基于机构披露展示数据，展示数据更改时，结论或发生改变；数据提取过程中或可能出现记录错误的风险；文中对基金投顾策略方案评价体系及梳理分析仅供参考，不构成投资建议。