中银国际期货-烯烃产业周报：加速中疯狂，矛盾中沉寂-220211

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（以下内容从中银国际期货《烯烃产业周报：加速中疯狂 矛盾中沉寂》研报附件原文摘录）
　　1.逻辑分析与行情前瞻 　　甲醇 　　甲醇华东基差位置中等。从估值看，甲醇制烯烃利润低位抬升，甲醇华东进口利润中等偏低，综合估值偏高但有所下行。从供需看，国内甲醇开工率72%，环比微降；进口方面，预计一周到港量26万吨，属中等水平。下游主要需求MTO开工率环比上升至87.5%，而传统需求较弱。最新港口库存环比上升约9.5万吨，主因假期提货量有限，且港口卸货加快。内地库存环比上升约11万吨，主因春节假期等季节性因素。综合看甲醇供需边际变化中等。 　　塑料 　　线性华北基差中等水平。从估值看，进口利润降至偏低水平；线性与低压膜价差略下行。综合估值偏低。从供需看，预计一周国内检修损失量约1.4万吨，环比变动不大；下游农膜开工上升，其他下游工厂复工较缓慢。近期上游累库加快，须关注后期下游补库力度。综合看供需边际变化中等。 　　聚丙烯 　　聚丙烯基差低位波动。从估值看，丙烯聚合利润偏低，拉丝与共聚价差下行，综合估值水平偏低。从供需看，预计一周国内检修损失量约1.7万吨，国产供应环比提升。下游受到物流等因素约束，复工进度不及去年。聚丙烯上游工厂积累较快。综合看供需边际变化向下。 　　2.操作建议 　　建议塑料2205合约择机多头配置或5-9正套；甲醇2205合约择机空头配置或5-9反套。 　　3.风险提示 　　原料端价格大幅波动，或对化工品价格造成外生冲击。