中银国际期货-烯烃产业周报：供应主导去库，终端需求待考-220826

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（以下内容从中银国际期货《烯烃产业周报：供应主导去库 终端需求待考》研报附件原文摘录）
　　1.逻辑分析与行情前瞻 　　甲醇 　　甲醇制烯烃利润进一步下行，甲醇华东进口利润偏低水平波动，综合估值水平略偏高。从供需看，国内甲醇开工率62.85%，环比略降；进口方面，预计一周到港量21.9万吨，属偏低水平。下游主要需求MTO开工率71%，环比提升；传统需求变动不大，总需求提升。当周港口库存下降5万吨。内地工厂库存下降0.24万吨，工厂订单待发量偏低。综合看甲醇供需边际变化偏强。 　　塑料 　　基差偏高。从估值看，进口利润处均值水平；线性与低压膜价差进一步抬升。综合估值水平略偏高。从供需看，国内装置一周检修损失量7.17万吨，国内产量增加；后期聚乙烯进口量有提升预期。需求端农膜和棚膜订单增加，下游开工率有所提升。库存方面，上游两油库存中等，但煤化工库存偏高；中游社会和港口库存下降；下游原料库存和成品库存小幅下降。综合看供需边际变化偏强。 　　聚丙烯 　　基差中等。从估值看，丙烯聚合利润偏低，拉丝与共聚价差略有抬升，综合估值水平中等。从供需看，宁波大榭30万吨新装置计划9月出产品，国内装置一周检修损失量9.15万吨，国内产量增加；下游需求一般。库存方面，上游两油库存中等，煤化工偏高；中游社会和港口库存下降，降幅趋缓。下游原料库存和成品库存进一步上升。综合看供需边际变化偏弱。 　　2.操作建议 　　建议关注塑料多配交易机会。 　　3.风险提示 　　宏观经济大幅下行；地缘政治风险加剧。