国联期货-股指月报：政策底已至，耐心等待右侧机会-220128

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当前财政政策、货币政策协同发力，稳增长与宽信用都在路上，市场“政策底”已至。

不过从经济数据以及部分高频数据来看，政策见效仍需等待，此前“稳增长开年即见效”的一致预期不再，政策面与经济面仍处于激烈博弈之中，市场仍在等待“经济底”到来。

同时全球流动性环境恶化、乌克兰地缘局势紧张、国内多地发生疫情，这些都将持续给A股带来扰动。

从盘面上来看，A股开年以来大幅回调，风格切换频繁，市场预期混乱且缺乏主线，不过近期A股回调过程中缩量格局十分明显，北向资金总体也维持净流入态势。

综上所述，当前A股处在震荡寻底的过程之中，市场正在等待“政策底”向“经济底”的有效传导，国内外不确定性因素也持续带来扰动，不过当前市场负面因素已开始逐步收敛，美联储加息靴子落地，市场短期风险偏好也已处于较低位置，继续向下空间有限。

在经济面临较大下行压力的背景下，稳增长政策将持续发力，2月份货币政策空间或将继续打开，央行将把握美联储加息之前的宽松窗口，建议投资者暂且观望，耐心等待指数寻底结束之后的右侧交易机会。