中原期货-尿素日报：尿素市场延续整理，现货价格窄幅调整，期价区间震荡-210405

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（以下内容从中原期货《尿素日报：尿素市场延续整理，现货价格窄幅调整，期价区间震荡》研报附件原文摘录）
　　宏观要闻 　　3 月财新服务业 PMI 大幅上升 2.8 个百分点至 54.3，连续 11 个月位于扩张区间，并且结束此前三个月的下降趋势。 　　供需现状 　　供应方面，据卓创资讯统计，截止 4 月 1 日，国内尿素开工率71.65%，环比下降 3.41%，同比下降 9.11%。周产量为 109.33 万吨，平均日产量为 15.62 万吨，环比下降 4.54%，同比下降 7.68%。气头装置开工率 73.39%，环比下降 3.66%，同比下降 1.89%。需求方面，复合肥企业开工 5 成，环比基本持平，较去年同期下降 17%。夏季肥出货虽有增加，肥企新单一般。下游板厂逢低按需采购，三聚氰胺开工保持在 7 成，较去年同期需求增加 2 成。 　　逻辑分析 　　今日尿素 05 合约收盘价 1937 元/吨，+14；持仓量 63159，+1225；尿素 09 合约收盘价 1809 元/吨；+9；持仓量 9076；+181。清明假期期间企业仍以前期预收订单为主，新单成交按部就班。 印标落地之后部分集港货源会重回内贸，对国内市场造成一定影响，影响较为有限。进入 4 月淡储继续投放市场，前期检修装置复产以及尿素价格相对仍处于高位，暂时企业主动检修概率较小，市场供应量缓慢提升。企业库存持续降库，企业销售压力尚可，但是出口减少以及国际价格下降会导致国内价格同样出现一定的回调。农需进入尾声，肥企春季肥清库中，夏季肥主要仍是前期订单。原材料成本导致复合肥价格偏高，下游经销商暂时拿货不少仍是观望态度，夏季肥需求后期有释放可能。印度 6 月雨季之后同样也是用肥季节，印度用肥的缺口依然需要进口补足，届时或又对国内价格起到推涨作用。短期来看国内供应呈现增加趋势，需求特别是工需未有明显启动前，国内现货价格还是面临一定的回调空间，暂时窄幅偏弱看待。 　　策略建议： 　　05 合约有待基差修复，逐步进入交割逻辑，关注 7-9 正套机会。