加入VIP免费下载中原期货-纯碱月报：8月供应先降后增，库存窄幅波动，期价冲高后高位震荡。-210914
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上游市场： 8 月份， 煤炭保供政策继续发力，主产区供应环比 7 月有所增加，但增量偏少。 月中旬有关相关部门通过给部分试运转煤矿办理延期手续、批复部分露天煤矿报批接续用地等手段加快煤炭产能释放，从目前来看增产措施取得了一定效果， 但迎峰度夏的电厂耗煤增加明显，增量还未能弥补供需缺口。 月底电厂日耗煤下降， 煤矿新产能的产量尚未正常达产，山西无烟煤供应增量不明显，多数煤矿仍无存煤。北方冬季取暖煤备煤后期也将逐渐启动， 下游除电厂之外的化工、钢铁等企业原料库存低位，采购热情仍然不减， 预计 9 月初煤炭整体供需关系仍显偏紧。 8 月原盐价格也是连续上涨， 盐矿成本上涨， 海盐供应不足是8 月价格上涨的主要驱动。海盐主产区生产空档期，部分企业库存下降， 成交周期拉长，企业订单放量不多。 原盐进口数量也因海外疫情以及运力运费紧张呈现萎缩， 导致市场看涨气氛偏重。 井矿盐产区检修步入尾声， 但是能耗双控之下以及煤炭价格高位， 原盐企业成本增加。目前原盐行业产量稳步增加， 部分区域内下游开工不足，市场需求相对稳定，预计短期成交延续前期水平。 现货价格： 8 月国内纯碱现货价格整体成交重心上移， 8 月底个别企业新单报价陆续出台， 但从 8 月初到 8 月底成交价变动来看普遍有 50-150 元/吨的调涨。华北地区轻碱从 2150 元/吨上涨到 2250 元/吨，重碱基本稳定在 2500 元/吨；华东轻碱由月初 2150 元/吨上涨至2250 元/吨，重碱较月初上涨 50 元至 2500 元/吨；华中地区轻重碱均上涨 150 元，轻碱 2200 元/吨，重碱 2500 元/吨；华南重碱价格上调 100 元/吨至 2500 元/吨；西北轻重碱价格上涨 150 元/吨，轻碱出厂 2150 元/吨，重碱送到价 2250 元/吨。 供需现状： 本月纯碱供应端， 整体开工不高延续 6、 7 月检修节奏。本月部分装置月初开始陆续有检修， 个别企业受限电、 短停等因素影响降负荷。 8 月下旬，纯碱装置逐步正常，开工有所提升。 国内纯碱8 月产量 239.98 万吨， 装置整体开工率 76.18%， 开工率呈现先降后升，提升相对趋缓。 8 月初纯碱企业库存 33.02 万吨， 月底企业库存 33.75 万吨， 环比增加 0.73 万吨，涨幅 2.21%， 其中，轻碱月初15.86 万吨，月底 11.99 万吨，减少 3.87 万吨，降幅 24.40%。重碱月初 17.16 万吨，月底 21.76 万吨，增加 4.6 万吨。 本月多数纯碱企业待发订单充足， 出货压力小，库存又与往年相比处于低位， 多数产销保持平衡， 个别企业货源紧张， 新单放量有限。碱厂对于后市心态乐观， 月底新单报价调涨意愿较强，幅度稍有收窄。 8 月份国内需求端，下游需求表现稳定， 下游终端消化一部分自身库存，重碱下游维持一定量库存，轻碱下游按需采购，整体看个别下游对高价货源仍是较为谨慎，多持观望态度。 月底价格调涨后近期下游订单商谈签订中，据了解有下游新价格有成交。贸易商近期出货相对稳定，不同区域有差异，低价出货顺畅， 下游高价格抵触，消化前期订单，根据用量采购， 恐高心态存在， 月底保持观望心态， 本月纯碱整体市场稳中偏强运行。 逻辑分析： 从 8 月底碱厂陆续报价到目前国内纯碱现货市场价格上涨了50-150 元/吨， 重碱送到价基本在 2600 元/吨，普遍接近 2700 元/吨，按照 01 盘面价格升水幅度收窄。 纯碱装置在前期检修之后开工率有所回升，但整体开关相对稳定，供应端变动有限。 9 月日产虽有继续增加预期， 光伏产线投产对需求的刚性增加能在一定程度上抵消供应端的增加。 月底月初上下游继续博弈， 重碱企业库存较前期也有小幅累库， 不同区域仍有差异， 部分下游对高价恐高心态尚存，观望态度之下采购较为谨慎，低价走货顺畅。部分碱厂待发订单比较充足，个别碱厂适当接单，库存又与往年相比处于低位，出货压力小，碱厂对于后市心态乐观，挺涨意愿较强。 光伏日熔量月环比增加 2820 吨， 浮法日熔月环比减少 300 吨， 纯碱新增需求支撑尚可。 浮法玻璃保证一定量库存， 补库需求转弱，库存去化驱动减弱，光伏需求仍有增加预期， 预计短期纯碱走势或震荡偏强运行， 关注浮法冷修以及光伏投产。 策略建议： 短期偏中性对待， 中长期维持逢低偏多思路，跨期套利关注1-5 反套。
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（以下内容从中原期货《纯碱月报：8月供应先降后增，库存窄幅波动，期价冲高后高位震荡。》研报附件原文摘录）上游市场： 8 月份， 煤炭保供政策继续发力，主产区供应环比 7 月有所增加，但增量偏少。 月中旬有关相关部门通过给部分试运转煤矿办理延期手续、批复部分露天煤矿报批接续用地等手段加快煤炭产能释放，从目前来看增产措施取得了一定效果， 但迎峰度夏的电厂耗煤增加明显，增量还未能弥补供需缺口。 月底电厂日耗煤下降， 煤矿新产能的产量尚未正常达产，山西无烟煤供应增量不明显，多数煤矿仍无存煤。北方冬季取暖煤备煤后期也将逐渐启动， 下游除电厂之外的化工、钢铁等企业原料库存低位，采购热情仍然不减， 预计 9 月初煤炭整体供需关系仍显偏紧。 8 月原盐价格也是连续上涨， 盐矿成本上涨， 海盐供应不足是8 月价格上涨的主要驱动。海盐主产区生产空档期，部分企业库存下降， 成交周期拉长，企业订单放量不多。 原盐进口数量也因海外疫情以及运力运费紧张呈现萎缩， 导致市场看涨气氛偏重。 井矿盐产区检修步入尾声， 但是能耗双控之下以及煤炭价格高位， 原盐企业成本增加。目前原盐行业产量稳步增加， 部分区域内下游开工不足，市场需求相对稳定，预计短期成交延续前期水平。 现货价格： 8 月国内纯碱现货价格整体成交重心上移， 8 月底个别企业新单报价陆续出台， 但从 8 月初到 8 月底成交价变动来看普遍有 50-150 元/吨的调涨。华北地区轻碱从 2150 元/吨上涨到 2250 元/吨，重碱基本稳定在 2500 元/吨；华东轻碱由月初 2150 元/吨上涨至2250 元/吨，重碱较月初上涨 50 元至 2500 元/吨；华中地区轻重碱均上涨 150 元，轻碱 2200 元/吨，重碱 2500 元/吨；华南重碱价格上调 100 元/吨至 2500 元/吨；西北轻重碱价格上涨 150 元/吨，轻碱出厂 2150 元/吨，重碱送到价 2250 元/吨。 供需现状： 本月纯碱供应端， 整体开工不高延续 6、 7 月检修节奏。本月部分装置月初开始陆续有检修， 个别企业受限电、 短停等因素影响降负荷。 8 月下旬，纯碱装置逐步正常，开工有所提升。 国内纯碱8 月产量 239.98 万吨， 装置整体开工率 76.18%， 开工率呈现先降后升，提升相对趋缓。 8 月初纯碱企业库存 33.02 万吨， 月底企业库存 33.75 万吨， 环比增加 0.73 万吨，涨幅 2.21%， 其中，轻碱月初15.86 万吨，月底 11.99 万吨，减少 3.87 万吨，降幅 24.40%。重碱月初 17.16 万吨，月底 21.76 万吨，增加 4.6 万吨。 本月多数纯碱企业待发订单充足， 出货压力小，库存又与往年相比处于低位， 多数产销保持平衡， 个别企业货源紧张， 新单放量有限。碱厂对于后市心态乐观， 月底新单报价调涨意愿较强，幅度稍有收窄。 8 月份国内需求端，下游需求表现稳定， 下游终端消化一部分自身库存，重碱下游维持一定量库存，轻碱下游按需采购，整体看个别下游对高价货源仍是较为谨慎，多持观望态度。 月底价格调涨后近期下游订单商谈签订中，据了解有下游新价格有成交。贸易商近期出货相对稳定，不同区域有差异，低价出货顺畅， 下游高价格抵触，消化前期订单，根据用量采购， 恐高心态存在， 月底保持观望心态， 本月纯碱整体市场稳中偏强运行。 逻辑分析： 从 8 月底碱厂陆续报价到目前国内纯碱现货市场价格上涨了50-150 元/吨， 重碱送到价基本在 2600 元/吨，普遍接近 2700 元/吨，按照 01 盘面价格升水幅度收窄。 纯碱装置在前期检修之后开工率有所回升，但整体开关相对稳定，供应端变动有限。 9 月日产虽有继续增加预期， 光伏产线投产对需求的刚性增加能在一定程度上抵消供应端的增加。 月底月初上下游继续博弈， 重碱企业库存较前期也有小幅累库， 不同区域仍有差异， 部分下游对高价恐高心态尚存，观望态度之下采购较为谨慎，低价走货顺畅。部分碱厂待发订单比较充足，个别碱厂适当接单，库存又与往年相比处于低位，出货压力小，碱厂对于后市心态乐观，挺涨意愿较强。 光伏日熔量月环比增加 2820 吨， 浮法日熔月环比减少 300 吨， 纯碱新增需求支撑尚可。 浮法玻璃保证一定量库存， 补库需求转弱，库存去化驱动减弱，光伏需求仍有增加预期， 预计短期纯碱走势或震荡偏强运行， 关注浮法冷修以及光伏投产。 策略建议： 短期偏中性对待， 中长期维持逢低偏多思路，跨期套利关注1-5 反套。
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