中原期货-尿素月报：供应端频频受限，现货价格稳中有涨，期价冲高后整理-210802

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（以下内容从中原期货《尿素月报：供应端频频受限，现货价格稳中有涨，期价冲高后整理》研报附件原文摘录）
　　本期看点 　　行情回顾： 　　截止7月30日，UR2109收于2528元/吨，相较于7月初上涨274元/吨，较上周下降22元/吨。UR2201收于24200元/吨，月环比上涨260元/吨，较上周下降34元/吨。9-1价差为108元/吨，月环比+5，基本持平。现货基差为261元/吨，较上月-15。从月初开始，农业需求较大区域的东北地区已经开始出现需求减量，农需支撑力度逐渐减弱，下游部分工需也因原料价格高位影响，开工负荷一般。就在现货价格趋弱下调之时新一轮印标发布，受此消息提振，市场终端采购情绪再度好转。月中旬之后华北地区尤其河南等地暴雨导致铁路、公路运输受限，下游局部地区货源出现短缺。其次，本月减产检修企业增加，月底山西晋城厂区停车减量，日产量一度降至14万左右，30日装置开车，日产量逐步回升。本月09合约整体补基差运行，期货价格破新高之后暂时高位盘整。 　　供需现状： 　　供应方面，截止本月底国内尿素企业开工率65.37%，与月初72.24%相比下降6.87个百分点。周产量为99.74万吨，平均日产量为14.25万吨，与上周相比下滑13.12%，与上月底相比下降1.5万吨。气头装置开工率77.05，上月底80.72%%，同比下降3.67个百分点。需求方面，截止月底国内复合肥企业开工率为38.64%，23.40%，较月初23.40%的开工率提高15.24%。肥企库存增加，预收推进中，预收情况尚可，原材料价格高企，阶段性收款现象仍较为普遍。部分经销商对于高价位逐步接受，提前锁量锁价，成交价格跟涨。目前暂未到基层施肥旺季，下游多按需采购为主，对于高价货源接受度一般。本月底三聚氰胺企业开工率72.61%，较月初66.42%提升6.19%，同比提高23.84%。三胺价格小幅回升，7月份三聚氰胺消费淡季持续，且华北部分区域受持续降雨影响，以及华东“烟花”台风，月中下游整体开工负荷下滑，因此高端成交趋于回落。月底厂家出货基本正常，多未有明显库存积压，因此企业挺价意愿较强，三聚氰胺价格出现小幅探涨。库存方面，截止7月29日企业库存12.4万吨，同比减少66.30%。 　　本月影响尿素现货价格的更多出现在供应端，局部现货偏紧之下价格上涨，呈现出“淡季不淡”的情况。需求端在7月底以来农业需求缩量，支撑力度也逐渐减弱，下游肥企受原料价格高位影响，开工提升缓慢，印标出口的利好之下阶段性提振了内贸市场。下游新单采购趋于短线居多，南方农业需求零星跟进，工业需求逢低小单跟进。反观供应端，山西因降雨减量，还有部分装置出现短停，国内日产量一度降至14万吨左右，现已恢复至15万吨上下。需求虽有减少，但供应也出现减量，因此并在价格高位时形成较大利空。进入8月份预计尿素供应紧张情况稍有缓解，下游需求处于工农业需求淡季，煤炭对成本端的支撑没有明显变化，现货价格上行压力增加，剩余需求释放以及国际市场较好预期，现货短时窄幅下行，下行空间或有限，关注新单跟进情况。 　　策略建议： 　　09合约提保或加速移仓换月，盘面仍处于贴水结构，不建议过度追空，暂时仍与区间震荡操作对待。