中州期货-白糖月报：外盘依旧偏强，郑糖逐渐具备投资价值-210830

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（以下内容从中州期货《白糖月报：外盘依旧偏强，郑糖逐渐具备投资价值》研报附件原文摘录）
　　概况： 　　8月份ICE原糖凌厉上行，一度触及20.37美分/磅，收于20.03美分/磅，月涨11.71%。8月份郑州白糖被动受外盘影响，但走势不及外盘，触及6078元/吨新高后回落，收于5878元/吨，月涨0.29%。 　　国际方面，南巴西减产担忧犹在，半月生产数据增加阶段性波动，9月起降雨也至关重要。印度下榨季存大量出口预期，但需国际糖价刺激，出口补贴政策也依靠国际糖价。CFTC持仓则显示市场情绪好转。中短期ICE原糖下有巴西乙醇底支撑，上方高度依赖资金推动，走势偏强。 　　国内方面，依旧维持弱现实强预期。进口端压力在于三季度进口维持高位，榨季进口超预期，新旧榨季衔接期加工糖供应提供缓冲。进口端强预期在于配额外进口负利润，国际糖市偏强预期令后期进口糖估值抬升逻辑更加清晰。现货端高库存尚需消化，高结转无可避免，但集团资金宽松抑制现货下方空间，食糖消费也维持增长势头，高度以时间换空间。弱现实强预期下，1月-5月合约价差存继续走阔空间。 　　策略提示：现货底部存支撑，外盘强预期抬升进口糖估值，可逐渐低位布局多单，或买入看涨期权；套利方面，1月-5月合约反套可继续持有。