中州期货-钢材周度报告-210906

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（以下内容从中州期货《钢材周度报告》研报附件原文摘录）
　　1.1、黑色模拟基金收益曲线 　　模拟基金简介：黑色模拟基金成立于2021年8月30日，规模1000万，投资品种仅限于黑色品种（螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤和动力煤），投资策略包括单边和套利对冲投资策略，投资策略由中州黑色团队提供，单一头寸最大亏损限制3%。8.31-9.9投资策略：多RB2201空I2201，单品种货物总价的1倍杠杆，8.31日建仓，9月9日平仓，截止9月10日基金净值1.173。（目前空仓） 　　1.2、操作逻辑及建议 　　消费环比大幅回升钢厂检修产量下降偏强运行 　　本周螺纹钢和热卷均呈现上涨的走势，螺纹钢2201合约上涨4.81%，热卷2201合约上涨2.38%。建材消费环比大增，旺季消费特征显现：螺纹周度表观消费372万吨，周环比增加9.5%。热卷周度表观消费333万吨，周环比增加1.2%，五大品种钢材表观消费1071万吨，周环比增加2.8%。江苏地区钢厂在“双控”政策指导下将陆续限产，后期产量将下降：螺纹产量327万吨，周环比减少2.20%，热卷产量319万吨，周环比增加1.33%，五大品种钢材产量1015万吨，周环比减少0.1%。螺纹总库存持续5周下降：螺纹钢总库存1072万吨，环比下降4%。热卷总库存363万吨，环比下降3.7%。五大钢材总库存2024万吨，环比减少2.7%。 　　钢材上涨铁矿下跌，盘面利润继续回升：螺纹钢钢厂高炉即期利润388元/吨增加34元/吨，热卷高炉即期利润628元/吨下降6元/吨，螺纹钢盘面利润1152元/吨上升241元/吨，独立电弧炉利润614元/吨上升148元/吨。 　　综合来看：上上周螺纹消费环比持平，上周螺纹消费环比仅增加0.68%，而本周螺纹表观消费环比增加9.5%，旺季消费特征开始显现。随着江苏等地钢厂集中限产的执行，钢材产量将进一步下降。螺纹库存已持续5周下降，热卷库存小幅下降。从利润和基差来看整体估值中性偏高。驱动偏上，估值中性偏高，钢材将震荡偏强运行，建议多单继续轻仓持有。