中州期货-政策因素引发恐慌情绪蔓延，关注回调后布局做多机会-211025

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（以下内容从中州期货《政策因素引发恐慌情绪蔓延，关注回调后布局做多机会》研报附件原文摘录）
　　主要逻辑： 　　1.基本面上存在支撑。棕榈油产地情况持续偏紧格局，错过高产季后引进外劳对今年产量改善显得有些为时过晚；出口上，印度方面弹性较大，鉴于高频环比数据减幅有所缩窄，10月出口不看过弱；据MPOB预测，2021年度马棕产量为1800万吨（较去年降6%），出口1630万吨（较去年降6.2%），期末库存为170万吨（较去年增33.9%，但处于历史偏低水平）；对于豆油，大豆供应上至少在11月中旬前延续偏紧，油厂压榨开机上，因限电因素余音未了，产能释放受制，四季度延续降库，年底期末库存预估在75-80万吨左右；菜油基本面较为乐观，加菜籽减产已是定局，国内延续去库节奏。 　　2.驱动因素上，马棕减产预期基本已被市场消化，供应端驱动呈现边际减弱；在缺乏新的驱动因素刺激下，盘面主要受市场情绪影响。宏观上，政府加强煤炭行业管控，严查投机资金，拖累整个商品市场整体集体下挫；资金上，一方面，在政府加强管控背景下，资金态度转为谨慎，多头急于兑现利润避险；另一方面，前期推高程度过大，适当回调属于正常情况。