一德期货-2022期货市场年度投资报告：外紧内松分化格局，人民币或将修复高估-211227

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（以下内容从一德期货《2022期货市场年度投资报告：外紧内松分化格局，人民币或将修复高估》研报附件原文摘录）
　　内容摘要 　　2021年我国经济基本面的稳增长运行为人民币汇率提供有力支撑，实际贸易结汇需求释放助推人民币升值。 　　2022年国内经济增速放缓以及出口收缩将对人民币汇率支撑作用减弱，外紧内松的政策分化格局将阶段性修复相对基本面超调高估部分。 　　人民币国际化进程不断加快使人民币资产表现依旧坚韧。 　　核心观点 　　展望2022年，美联储减码步伐加快，加息成为毋庸置疑，至于加息时间还有加息次数需要密切关注就业市场发展和通胀水平走势。货币政策的正常化为美元走强提供有力支撑，在金融全球化的时代，美元回流势必带来溢出效应，在外紧内松的政策分化格局下，人民币汇率势必承压。叠加经济增速放缓以及出口增速收敛，实际贸易结汇需求退潮对人民币支撑作用减弱，届时将修复今年相对基本面超调高估部分。不过中外利差维持高位凸显人民币资产仍具吸引力，外资流入加上人民币国际化进程加快，人民币将继续表现相对韧性。我们预判全年汇率弹性增强，宽幅震荡的观点，预计【6.4,6.6】为主要运行区间，评级中性。