中泰证券-复利防御-220114

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市场概述周四两市调整，沪深指数午后调整幅度加大，沪指收跌1.17%，创业板指收跌1.71%。

盘面上，周三强势上涨的锂电、动力电池、磷酸铁锂电池等新能源电池深度回调；白酒板块午后调整幅度加大，贵州茅台跌近5%；建材、疫苗等同样低迷；煤炭板块逆市上涨；数字货币、金融科技概念受数字经济规划出台影响表现尚可。

市场赚钱效应较差，两市超3200只个股下跌。

近日社融、出口等数据的公布或会反映出经济基本面并不如此前市场判断的那么悲观。

由此，对于政策宽松的幅度或会产生些许“预期差”，短期内使资产价格产生一定波动，年后“稳增长”预期之下表现相对强势的地产、建材、家电等板块或将有所调整，建议对于估值修复逻辑较强的板块及个股保持耐心。

后市研判上，市场的“高低切换”仍将持续，消费板块受益于涨价逻辑的加持，或具有更强的估值修复动力。