光大证券-宏观周报：加强针和特效药防范医疗挤兑，全球再次开放可期-220103

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本周聚焦：2021年11月以来，奥密克戎毒株在全球快速蔓延，已成为主要威胁。

全球单日新增确诊已反弹至135万例，美国单日新增已超过50万例。

由于奥密克戎毒株传染性更高，传播速度快，一度引发了市场对全球经济开放与复苏的担忧。

虽然奥密克戎在短时间内推缓了全球开放节奏，但疫苗加强针的推广和特效药的获批上市，可有效防范医疗挤兑，全球再次开放可期。

一则，虽然奥密克戎传染性较高，但是其导致的重症病例与死亡病例并未明显上升；二则，现有疫苗对奥密克戎保护性降低，但接种加强剂后保护性显著增强；三则，新冠特效药相继获得多国使用授权，2022年辉瑞特效药量产规模将达到1.2亿个疗程，口服特效药的便利性可有效降低重症以及住院比例，进一步提升全球开放预期。

我们预计，奥密克戎对全球开放的阻碍将在2022年二季度逐步消散。

按照此前几轮疫情反弹节奏，每轮疫情的高峰期持续时间大约为两个月。

此轮疫情于2021年12月进入反弹高峰期，据此我们判断2022年二季度全球或将重新恢复开放。

在“快速响应与动态清零”策略下，预计奥密克戎对我国影响有限。

“动态清零”是我国疫情防控的最佳选择，我国现有的防疫体系足以应对奥密克戎的蔓延，而倘若我国按照海外方式开放国门，疫情可能会大规模反弹。

海外观察：美国10年期国债收益率和通胀预期均略有上行；美国10年期和2年期国债利率期限利差小幅震荡。

美联储资产规模和日央行资产规模均下降，欧央行资产规模增加。

海外政策：美国国会推出与加密货币和区块链政策相关的法案；俄罗斯总统普京与美国总统拜登进行电话会谈；拜登政府正在推动更为严格的反垄断法，前财长萨默斯日前则指出这样做将是徒劳的；《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）2022年1月1日正式生效。

全球资产：全球股市多数下跌，大宗商品价格走势分化。

纳斯达克指数下跌1.97%，标普500下跌2.20%。

欧洲股市普遍收跌，亚洲股市涨跌分化。

大宗商品价格方面，工业品价格涨跌分化。

焦煤、铁矿石、汽油涨幅较大，分别上涨8.33%、7.37%、5.34%。

贵金属多数下跌，农产品多数上涨。

央行观察：欧洲央行维持关键利率水平不变。

国内观察：上游：原油价格环比下跌，动力煤、焦煤价格环比下跌，铝价环比上涨，铜价环比下跌。

中游：高炉开工率环比下跌，水泥价格指数环比下跌，螺纹钢价格环比下跌，库存同比下降。

下游：商品房成交面积跌幅扩大，供应面积同比增速下行，猪价、水果价格环比上涨，菜价环比下跌。

流动性：十年期国债收益率下行。

国内政策：国常会决定延续实施部分个人所得税优惠政策；全国财政工作会议强调落实好积极的财政政策；人民银行实施两项直达工具接续转换。

下周财经日历：欧盟12月制造业PMI(周一)；中国12月外汇储备(周五)。