中达证券-房地产行业2021年12月房企销售数据点评：全年龙头销售同比下滑，政策持续推动风险化解-211231

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事件描述：克而瑞发布2021年12月房企销售情况，累计销售额TOP100房企2021年12月销售增速持续下行，全年累计销售金额同比下降3.2%，12月单月销售金额同比下降36.0%。

事件评论:本月百强房企销售同比增速转负。

2021年全年，TOP100房企实现销售额12.63万亿元，同比下降3.2%（2021年前11月为增长1.8%）；实现销售面积8.46亿平方米，同比下降9.0%（2021年前11月为下降7.0%）。

12月，在部分城市疫情控制、政策落地及商品房入市节奏等因素影响下，部分购房者对房地产市场依然持观望态度，带动百强房企累计成交金额增速转负。

各规模房企累计销售增速降幅扩大，大型房企单月销售同比降幅有所收窄。

截至2021年末，各规模房企的累计销售额增速继续下降，其中累计销售额排名51-100名的房企累计销售额降幅最大，同比下降8%（排名前10名及11-50名的房企分别为同比下降6%和上升2%）。

12月单月销售额表现方面，累计销售额排名51-100名的房企下降最为明显，达49%（累计销售额排名前10名和11-50名的房企为下降26%和35%）。

2021年1-12月累计销售额增速较快的房企为建发房产（+32%）、绿城中国（+24%）、宝龙地产（+24%）、滨江集团（+24%）。

中央鼓励并购出险房企优质项目，多地继续推动预售资金监管。

12月，中央政策在信贷环境边际改善的基础上，进一步从优化行业内部结构方面来稳定市场情绪，或有望推动商品房市场销售，如银保监会强调要稳妥处置大型实体企业债务风险、监管层鼓励并购出险房企优质项目，未来行业风险危机或得到有效缓解，部分优质房企市场竞争力有望提升。

地方政策主要聚焦：1）进一步加强商品房预售资金监管，如石家庄对房企开发商、购房人、贷款银行提出资金监管要求，通过多种方式保证资金安全保障商品房的交付，有利于稳定市场信心，促进商品房市场销售。

2）推动保障性住房发展：杭州公布非杭州户籍可购买共有产权房、上海要求金融机构和市场针对不同类型保障性住房特点，加大金融产品和服务的创新力度，以保障居民的住房刚需。

目前，在“房住不炒”的基调下，中央鼓励并购出险房企项目、地方扩大预售金监管范围、加速推动保障性住房进程等政策调控有利于提振市场情绪及继续推动房地产行业的良性循环，部分居民住房需求有望被逐步满足。

投资建议：2021年，TOP100房企累计销售金额同比增速转负。

虽然行业政策面呈边际改善趋势（如多地取消人才落户限制、给予购房补贴、对于多孩家庭有条件提高公积金贷款额度等），但受商品房入市节奏及政策落地时间影响，市场销售回暖或仍需一定时间，资金充裕、土地资源储备充足依然是房企的主要竞争优势。

维持行业“强于大市”评级。

风险提示：调控政策及疫情防控政策存不确定性；公司销售结算或出现波动。