兴业证券-兴证策略风格与估值系列109：科技板块和成长风格表现强劲-200118

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　　市场表现
　　本周市场小幅盘整，上证综指冲上3100点后又失守，最终收于3076点(-0.54%)。短期调整不改变A股长牛趋势，以中证500、中证1000为代表的新兴成长股票本周表现较好，中小板指和创业板指周线录得7连阳。板块和风格方面，兴业证券策略团队重点推荐的大创新方向市场表现居于前列（电子行业涨3.12%、计算机行业涨2.81%，成长风格涨1.19%）。相关观点请参考近期A股市场策略报告《挺进大别山：长牛再添新信心(20200112)》，以及新能源车链条专题报告《策略师寻找新能源车链条的Tenbagger(20200106)》。
　　从大类资产方面来看，本周中小盘股票和债券表现较好，大盘股和商品表现较差。其中中证500和中证1000涨幅在0.5%左右，原油期货表现最差（跌0.71%）。从各重要指数比较来看，中小板指涨幅较大（涨1.86%），上证综合跌幅较大（跌0.54%）。行业维度上，电子（涨3.12%）和计算机（涨2.81%）涨幅较大，医药、汽车和通信涨幅在1%以上，消费者服务（跌2.77%）小幅收跌。
　　市场风格
　　本周小盘指数、高估值指数和成长风格领涨，金融和稳定风格表现较弱。
　　从细分的风格指数来看，本周表现相对较好的是成长风格指数（上涨1.19%），中盘指数（上涨0.99%），高市盈率指数（上涨2.26%），高市净率指数（上涨2.40%），高价股指数（上涨1.40%），绩优股指数（上涨0.51%）。
　　本周表现相对较差的是稳定风格指数（下降1.63%），大盘指数（下降0.19%），低市盈率指数(下降0.96%），低市净率指数（下降1.44%），低价股指数（下降2.31%），亏损股指数（下降1.69%）。
　　主要板块估值变化
　　本周估值上升较大的是创业板、中小企业板和全部A股（非金融），估值上升较小的是上证50指数。
　　从市盈率角度，本周估值上升较大的是创业板（上升1.53%，PE：45.50倍，历史分位水平为39.46%）、中小企业板（上升1.17%，PE：28.07倍，历史分位水平为26.80%）和全部A股（非金融）（上升1.01%，PE：22.03倍，历史分位水平为38.91%）。本周估值下降较大的是上证50（下降1.13%，PE：9.87倍，历史分位水平为26.43%）。从市净率角度，本周估值上升较大的是创业板（上升1.37%，PB：4.14倍，历史分位水平为45.59%）、中小企业板（上升0.90%，PB：2.86倍，历史分位水平为23.51%）和深证成份股指数成份（上升0.59%，PB：2.81倍，历史分位水平为39.80%）。本周估值下降较大的是上证50（下降1.20%，PB：1.22倍，历史分位水平为16.63%）。
　　一级行业估值变化
　　本周国防军工、计算机和电子等行业估值提升幅度相对较大。
　　从市盈率角度，本周估值表现较好的行业是电子（上升5.46%，PE：48.29倍，历史分位水平为70.38%）、计算机（上升3.61%，PE：54.05倍，历史分位水平为72.60%），通信（上升2.53%，PE：36倍，历史分位水平为45.47%），此外纺织服装、医药、汽车市盈率提升幅度也在2%以上。
　　从市净率角度，本周估值表现较好的行业是电子（上升5.10%，PB：4.62倍，历史分位水平为87.94%）、计算机（上升3.23%，PB：4.48倍，历史分位水平为59.63%），通信（上升2.34%，PB：3.39倍，历史分位水平为69.85%），此外纺织服装、医药、汽车市净率提升幅度也在2%左右。
　　风险提示：本报告为行业数据整理分析类报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。