国信证券-金融工程专题研究：周而复始，浅谈核心资产的变与不变~东方岳基金投资价值分析-211019

《国信证券-金融工程专题研究：周而复始，浅谈核心资产的变与不变~东方岳基金投资价值分析-211019（19页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国信证券-金融工程专题研究：周而复始，浅谈核心资产的变与不变~东方岳基金投资价值分析-211019（19页）.pdf（19页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

周而复始，浅谈核心资产的变与不变市场风格变化不止，大小盘轮动不息。

近期，周期回调、消费起步，沪深300指数的表现又开始强于中证500指数，投资者对沪深300指数当前所处的位置极为关心。

我们从盈利、成长、估值、资金等多个方面，对沪深300指数当前所处的位置进行分析，浅谈核心资产的变与不变。

风格变化，轮动不息：我们对2010年以来沪深300指数和中证500指数在每年四季度的收益进行了统计，发现过去11年中，有9年沪深300指数的收益高于中证500指数，胜率高达82%。

基本面无虞：ROE维持高位，成长性持续高攀：从近期的趋势来看，沪深300指数的ROE及利润增速水平还在缓步攀升，表明指数成分股的盈利能力仍在加强。

估值性价比提升：绝对估值及相对估值都更合理：与春节前后的高点相比，经过长达半年的调整，目前沪深300指数的估值更为合理，可适当左侧布局。

市场配置意愿高，借道被动指数基金及指数增强基金入市：无论是跟踪沪深300指数的被动指数型产品还是指数增强型产品，其规模在近期都出现提升，表明市场资金开始逐步逢低布局沪深300宽基产品。

沪深300指数投资价值分析沪深300指数成分股分布相对分散，近年来科技和消费板块在指数成分股中的占比逐年提升，而大金融和周期板块的权重占比下降。

沪深300指数的近年收益要明显高于中证500指数和中证1000指数，经过今年的调整，该指数的投资性价比凸显。

东方岳基金投资价值分析东方岳（002545.OF）是由东方基金管理有限公司发行的一只混合型基金。

该基金于2016年9月22日成立，现任基金经理为盛泽先生，于2018年9月12日任职该基金的基金经理，目前在管产品规模合计11.11亿元。

通过对东方岳基金的业绩表现、持仓结构、风格暴露等多个方面剖析组合的运作方式，可以看到该基金从本质上来看是一只沪深300指数增强型基金。

自盛泽先生管理东方岳基金以来，该基金每年均能稳定战胜沪深300指数，其中2019年超额收益12.87%，2020年超额收益16.12%，截至2021年10月15日超额收益14.84%，全样本区间年化绝对收益达到36.30%，超额收益达到17.02%，信息比率2.60，收益回撤比3.92，月度胜率达到75.76%，表现十分优异。

与同类基金相比，东方岳基金每年都能稳定战胜同类平均水平。

2019年以来近三年期业绩排名同类基金前10%，表现优异。

风险提示：市场环境变动风险，统计结果基于客观数据，不构成投资建议。