光大证券-2020年春节期间海外经济点评：春节期间海外那些事-200131

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　　资本市场：关注中国肺炎疫情，风险资产回调。春节期间海外风险资产普遍下跌，其中油价跌幅较大，反映市场对全球经济前景的担忧增加。不过疫情的影响主要是短期的冲击，疫情过后经济往往会出现反弹，因此也无需过度担忧。
　　美联储：维持利率不变，扩表将持续到4月。自去年10月以来的扩表计划将继续下去，但步伐会逐渐放缓。鲍威尔对美国经济前景谨慎乐观，态度偏鸽派。市场认为扩表带来的流动性利好不足以对冲经济放缓和肺炎疫情的影响，短期内风险偏好仍将是主导资产价格的主要变量。
　　美国经济：企业仍在去库存阶段。2019年四季度美国GDP环比年化增速2.1%，符合市场预期。从分项来看，消费、投资、进口趋弱，出口反弹，政府支出保持强劲。进一步看，投资下滑主要因为企业去库存，而进口下降表明贸易不确定性的影响仍在。
　　英国退欧：姗姗来迟，未来仍有不确定性。英国将于1月31日后正式退欧，过渡期为11个月。受退欧影响，2019年三季度英国GDP增速降至1%，为欧债危机以来最低水平。但考虑到劳动力市场依旧稳定，英国央行并未在1月议息会议上采取降息。
　　欧元区经济：企稳迹象初现端倪。春节期间公布的欧元区数据显示改善。德国制造业PMI、消费者信心、欧元区工业景气指数、失业率数据均有所回暖。欧央行按兵不动，符合预期。拉加德认为欧洲经济面临的逆风因素有所减弱，但英国退欧仍带来不确定性。