光大证券-疫情宏观分析系列之三：部委应对疫情政策一览-200202

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　　◆要点
　　今年1月下旬以来新冠肺炎疫情由湖北向全国扩展，由于肺炎疫情正值春节假期，部分道路运输路线被封锁或削减，农业、旅游、餐饮、交运等行业受冲击较大，而各省均不同程度地推迟复工（其中湖北推迟至2月13日后），企业生产经营压力加大。
　　对此各部委纷纷出台应对政策，其中财政部加大疫情防控的财政资金支持、国税总局延长企业纳税申报期限，2月1日，央行等多部委发布金融支持防控肺炎疫情的通知。从通知精神看，近期央行或加大流动性投放，并更加注重结构性信贷引导。2月第1周有1.18万亿逆回购到期，同时现金回笼、财政专项债加大支出这两链条或不顺畅，需要央行加大流动性投放。2月2日央行宣布将于2月3日通过OMO投放1.2万亿流动性。
　　但展望2月，企业缴纳税费期限被延长或错峰，地方专项债继续大量发行的概率低而前期发行的专项债支出则逐步落实，央行或启动普惠金融定向降准动态考核，这都意味着需要央行流动性对冲的压力并不大，2月第2周央行流动性投放的期限或较短。预计1-2月合计新增信贷低于去年同期，不排除信贷增速小幅回落，央行更多引导对疫情防控领域和受疫情影响较大的区域/行业的结构性信贷支持。此外，资管新规过渡期延长在预期之内，保险资金的权益投资上限提高对市场或影响不大。