东兴证券-“基”不可失系列之九：银河基金罗博，深耕机器学习模型，择时能力显著-211020

《东兴证券-“基”不可失系列之九：银河基金罗博，深耕机器学习模型，择时能力显著-211020（14页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东兴证券-“基”不可失系列之九：银河基金罗博，深耕机器学习模型，择时能力显著-211020（14页）.pdf（14页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

银河基金经理罗博先生，博士研究生，2009年开始担任基金经理。

截至2021年二季度末，罗博先生共管理8只基金，包含增强指数型、被动指数型及灵活配置型多种类型的基金产品，总管理规模为41.58亿元。

除了一只2021年新任职的产品，罗博先生在管的多数基金产品近年来一直有着超越业绩基准的收益。

收益稳健，业绩持续改善。

自罗博先生2016年末任职以来，截至2021年9月30日，银河君尚A累计收益达63.84%，净值稳步增长，年化收益率为10.95%。

2020年以来，基金收益在同类可比基金中排名靠前。

无惧涨跌，表现稳中见优。

中证国债指数盈利的月份，基金月平均收益率为0.94%，中证国债指数亏损的年份，基金月平均收益率为0.71%；在沪深300指数盈利的月份，基金月平均收益率为1.60%，沪深300指数亏损的月份，沪深300指数平均月度跌幅为-3.68%，而基金月平均收益率为-0.21%，即不论中证国债指数和沪深300指数涨跌，平均来看该基金均能取得较为稳定的收益。

债券仓位波动较大，配置较为稳健。

与同类可比基金均值相比，银河君尚A债券仓位波动较大，平均仓位低于同类可比基金平均水平，配置在同类中较为主动。

2020年初，银河君尚A的持债品种以金融债、短融、中票为主，兼有资产支持证券和少量的可转债。

2020年中后期，银河君尚A的持债品种，以金融债、同业存单为主，还会配置少量的国债。

相比于2020年，2021年的配置中放弃了同业存单和短融，下调了金融债的比重，并提高了国债和企业债的比重。

从重仓债券来看，目前以金融债、国债为主，债券配置更为稳健。

股票仓位调整及时，择时能力强。

银河君尚A的股票仓位波动较大，罗博先生任职以来，股票仓位在0.00%至84.27%范围内波动，2020年三季度以来，股票仓位稳定在20%-30%的区间。

股票仓位季度数据与下一季沪深300指数点位相关系数为正，表现了良好的预见性，H-M模型和T-M模型也反映了罗博先生任职至今的显著择时能力。

行业暴露较为明显，配置主动性较强。

从2020年报和2021年中报的数据来看，银河君尚A相比于上证50有较为明显的行业暴露。

银河君尚A在最近的两个完整披露持仓的报告期在基础化工、医药、国防军工、有色金属、农林牧渔、建材、建筑、机械等行业有正的行业暴露，而在银行、食品饮料、非银金融三个行业有较大幅度的持续低配。

打新收益丰厚，打新命中率高。

2020年末以来，基金沪深两市股票市值均保持在0.7亿元以上，充分满足两市打新市值门槛要求，2021年1-7月打新收益贡献约2.91%。

此外，基金打新命中率出色，高达87.94%。

风险提示：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。