南华期货-股指期货日报：静观其变-200225

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　　投资要点:
　　A股上演“深V大反击”,上证指数收盘跌0.6%报3013.05点,--度跌近3%;.深成指涨0.71%报11856.08点;创业板指涨1.03%报2287.31点,一度跌逾4%。沪深两市成交额达1.42万亿，为2015年7月以来新高，连续5日超万亿。北向资金尾盘加速流出，净流出额达20亿元，今日净流出近50亿元。
　　 [要点点评]: A股成交再创新高，“深V”行情一方面反应了市场中投资者对市场未来趋势出现了分歧，另一方面反应了目前市场中投资不惧市场下跌仍保持相对乐观。
　　日经225指数收盘跌3.34%，报22605.41点;创16个月最大跌幅，盘中跌幅一度达到4.5%o欧洲股市开盘全线反弹，德国DAX指数涨0.72%，英国富时100指数涨0.27%，法国CAC40指数涨0.51%;意大利高时MIB指数涨0.65%。
　　[要点点评]:除日本外,全球多数市场下跌后合理上涨，从疫情对他国的影响和市场本身有效性来分析，上涨不能反应市场中投资者乐观的态度。
　　韩国新增84例新冠肺炎确诊病例，累计确诊977例。韩国报告第10例新冠病毒相关死亡病例。(韩联社)
　　韩国发布新冠肺炎疫情最高级别“严重”预警。
　　口罩和洗手消毒液供应等措施，防止口罩大量出境。根据措施,从26日起全面禁止销售商出口口罩，生产商的出口量也限制在当天生产量的10%以内。生产销售申报制度的适用对象也扩大至医用口罩，医用口罩生产商需向食药处申报每日产量、出货量、出口量及库存量;若销售商向一家商店一天出售1万只以上的口罩也需申报售价。
　　[要点点评]:虽然疫情持续蔓延，韩国似乎将成为第二个“武汉"，但是我们认为疫情对全球影响较小，并不能大规模扩散，原因在于他国对疫情发现较早，且制定了相关的措施，这是和疫情在我国蔓延的不同点。
　　投资建议:目前市场情绪高涨，上证综指下跌3%后，仍能“反击”，原本“利好出尽”和疫情对基本面不利影响的投资逻辑下，是否会因为资金和市场参与者的行为，产生持续上涨的行情，我们保持相对保守的态度，目前建议投资者保持观望。