南华期货-股指期货日报：合理评估，抓住机遇-200228

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　　投资要点：
　　上证指数收跌3.7%，失守2900点;创业板指跌逾5%。科技股全线下挫，口罩概念股逆势逞强。两市成交额连续8日破万亿。
　　[要点点评]:市场回归理性,流动性充裕，还有下跌空间;全球市场普遍的下跌,让A股投资者重新回归理性，年初，疫情带来的市场恐慌大于疫情本身的影响，市场过度反应后，大幅反弹，放大了市场投资者的风险偏好，同时大幅提升的成交量，提升了市场的流动性,指数- -度逼近疫情前的点位;市场的“非有效性”容易出现从- -个极端到另外- -个极端，疫情对经济的影响应理性衡量，我们认为目前市场仍对疫情的影响仍未完全调整,充裕的流动性给予了市场“喘息”的机会，未来市场仍有下跌空间。
　　欧股期货跌幅进一步扩大，德国DAX指数期货跌超2%，英国富时100指数期货跌2.27%。
　　亚太股市收盘全线大跌，韩国综合指数跌3.30%，报1987.01点，创去年9月来低位,本周累计下跌8.13%;日经225指数收盘跌3.67%,报21142.96点，创去年9月来低位，本周累计跌近10%;澳大利亚ASX200指数跌3.4%，报6441.2点,本周累计下跌9.8%;新西兰NZX50指数跌1.54%,报11261.16点,本周累计下跌6.8%。
　　港股持续下跌，恒指跌2.9%下破26000点，创去年12月4日以来新低。手机配件、汽车股领跌蓝筹，瑞声科技大跌超7%，吉利汽车跌6.8%。
　　[要点点评]：发生全球性金融系统风险的可能性正在逐步增加;美股、欧洲市场、亚太市场金融市场的大幅下跌，建议投资者合理评估市场系统性风险。
　　北向资金全天净流出51.37亿元，本周累计净流出293.41亿元，单周净流出额为历史次高;北向资金2月累计净流入115.84亿元。
　　美国十年期国债收益率再创纪录新低至1.237%。
　　10年期国债活跃券190015收益率下行3.26bp报2.7350%,30年期国债活跃券190010收益率下行3.75bp报3.36%。
　　[要点点评]：市场避险情绪持续升温;“聪明钱”北上资金创历史次高，国债收益率不断下跌，反应了机构投资者理性对待未来市场并不乐观，利率的下跌一定程度上反应了市场的流动性正在缩减。
　　[策略建议]：加大利用金融衍生品等工具对冲风险敞口;未来市场不确定性因素增加，可以合理使用股指期货，股指期权对冲风险,“祸兮福所依”在危机中往往蕴含了巨大的投资机会，投资者如果能合理有效的利用金融衍生品建立空头头寸,也许能抓住市场机遇，获取超额收益。