太平洋证券-“待时”系列十五：全球疫情对A股的冲击有限，小市值因子持续强势-200315

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　　报告摘要
　　市场监控：小盘指数维持高热度，通信热度大幅上行。市场估值：整体处在历史较低水平，超大盘和中盘估值分位更低；行业估值：周期及地产处历史低位，电子估值快速下行至57%分位；市场换手率：两市量能维持高位，小盘指数维持高活跃度；行业换手率：制造业持续升温，通信热度大幅上行。
　　情绪监控：市场情绪维持中性，全球疫情对A股的冲击有限。当前综合情绪指标为54.2，中性，分项看，技术面中性，资金面悲观，衍生品角度中性偏悲观，利率角度乐观。近期受全球疫情冲击，市场出现调整，整体上我们认为全球疫情对A股冲击有限，市场已处底部区域。
　　板块异动监控：本期无新增，继续关注酒店及餐饮、轻工、化工。前期重点跟踪板块至今表现看，仍在持仓期的计算机持有10个交易日超额收益为-3.05%，小幅跑输；已持有20个交易日出场的板块中，近期推荐的畜牧业、农林牧渔收益率分别为27.7%和24.7%，大幅跑赢基准18.2%和15.2%，金属制品Ⅱ、建材、锂电池指数、轻工制造、汽车零部件、酒店及餐饮超额收益分别为4.90%、3.93%、2.33%、2.27%、1.55%和1.44%，平均超额收益3.03%，胜率66.7%，盈亏比1.84。
　　板块集中度监控：农林牧渔短期预警，建议关注银行。电子元器件、通信、农林牧渔资金集中度超过1，从测试结果看，农林牧渔短期预警；银行、煤炭资金集中度小于-1，从测试结果看，银行存在投资机会。前期报告建议关注的工业金属自推荐以来已持有满40交易日，持有40交易日收益率为13.91%，超额中证全指2.72%，银行自2020-3-8日推荐以来收益率为-3.77%，跑赢基准1.89%。
　　市场风格监控：小市值和低估值因子持续强势。上周小市值、低估值、低波动率、低流动性、低贝塔、高财务杠杆、短期反转因子强势，高成长、高质量、长期动量因子回撤；本月小市值、短期反转、低估值、高贝塔因子强势。我们仍建议坚持成长风格配置，减配白马风格，增配小市值和价值风格。
　　风险提示：模型分析依据历史数据，存在局限性，不代表未来表现。