光大证券-2020年3月第3周全球主要资产收益追踪：宽松对冲，但抛售仍在持续-200322

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　　◆要点
　　上周（2020年3月第3周），资本市场流动性十分紧张，各国政府出台一系列救市措施，但疫情全球蔓延势头继续，资本市场挤兑带来的流动性风险急剧暴露，全球资本市场表现震荡剧烈。
　　整体来看，新冠疫情与原油价格大幅下跌带来资本市场连锁反应，VIX指数一度超过金融危机时期的峰值，资产火线抛售，避险资产与风险资产齐跌，全球大宗商品市场全面下行，“资金为王”下美元指数则持续走强。
　　上周美股再度两次熔断，道琼斯、标普500和纳斯达克指数分别下行17.30%、14.98%和12.64%。全球权益市场也连带下行，欧洲STOXX600指数下行2.05%；中国万得全A和上证综指分别下行5.29%和4.91%。从全球权益市场来看，消费和通信板块显示出一定的韧性，而能源板块的表现最差。
　　Brent原油价格全周下跌20.30%，而全年已下跌接近60%。商品市场悲观情绪浓烈，全球CRB现货指数和中国南华指数悉数下跌，标普高盛商品全收益指数一周下行12.35%。
　　资本市场流动性挤兑，导致避险资产承压。美国10年期国债收益率宽幅震荡，上周小幅下行2bp至0.92%，黄金价格下跌3.84%。
　　风险提示:全球新冠病毒疫情蔓延超预期，全球经济停摆时间可能超预期。国内外宏观和公共卫生政策的改变，以及能否看到疫情的拐点，将会主导近期资本市场表现。