中原证券-融资融券周报：两融资金净流出，杠杆资金压力继续缓和-200323

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　　投资要点:
　　两融资金净流出。报10889.19亿元，流出262.65亿元。Wind全A指数收于4078.39，环比下跌5.29%。
　　上周融资净买入的行业只有农林牧渔和钢铁，净买入额为8.80、1.19亿元；上周融资净卖出的前五行业为电子、非银金融、通信、计算机、医药生物，卖出额分别-48.82、-42.39、-29.89、-26.31、-16.52亿元。
　　投资建议。上周市场持续下行，海外疫情爆发式扩散，海外市场继续风险释放，两融余额单周大幅净流出262.65亿元。市场在高波动中下行，两融资金高位滞后性撤退，尤其集中在前期热点的非银金融、电子、通信和医药生物行业。个股方面，农林牧渔个股净买入，但总体量比较小；ETF方面，资金对黄金ETF回补，但是仍净卖出12.99亿元。两融资金的两周连续净卖出，使得市场两融余额下降到2月20日水平，距离节后起点大约有500亿的空间，但由于两融资金的滞后性和市场持续的缩量过程，市场对于杠杆资金的压力整体已经较为缓和，需关注市场其他因素的影响。
　　本期组合更新。组合本周空仓。
　　风险提示：市场系统性风险；组合完全基于量化模型构建，历史业绩并不能保证未来。