中原证券-融资融券月报：三月两融大幅净流出，市场剧烈波动-200407

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　　投资要点:
　　上周两融资金净流出。报10556.61亿元，流出156.49亿元。Wind全A指数收于4064.14，环比下跌0.35%。
　　3月市场下跌，两融余额月度大幅净流出。截至3月31日，报10651.20亿元，大幅流出372.10亿元。Wind全A指数收于4023.31，环比下跌6.53%。
　　上月融资净买入前五的行业有农林牧渔、建筑材料、钢铁、休闲服务、建筑装饰，买入额分别为64.67、4.90、3.43、2.08、1.00亿元；上月融资卖出前五为电子、计算机、非银金融、有色金属、食品饮料，卖出额为-84.92、-67.29、-46.55、-32.42、-28.23亿元。
　　上周融资净买入为正的行业只有农林牧渔，净买入额为9.17亿元；上周行业净卖出前五为非银金融、计算机、食品饮料、通信、房地产，卖出额分别为-32.00、-15.51、-14.89、-12.45、-10.26亿元。
　　投资建议。市场三月下跌，各大指数将2月份涨幅消化殆尽，市场波动加剧，海外疫情爆发式扩散，世界金融市场三月份极为动荡。两融数据行业方面，月度只有农林牧渔板块大幅净买入，周度数据农林牧渔行业仍有持续性；个股方面，因为持续的资金整体净流出，除部分农林牧渔板块的个股，个股未有特异性；ETF受到黄金ETF的拖累，总体两融资金较为罕见的月度净卖出。
　　三月下跌中，电子、计算机和通信等科技行业持续性下跌，两融资金也保持大幅的净卖出，上周市场震荡中企稳，但是两融资金仍然大幅净流出，也印证了我们之前的判断，即在两融资金还相对高位，虽对已不对市场构成杀跌力量，但在市场未有显著反弹时，两融资金会持续净流出。之后重点关注市场反弹的力度和两融资金的跟随程度。
　　本周组合更新。本周更新六支个股，其中化工行业个股较多，仅供参考。司尔特(002538.SZ)、四川美丰(000731.SZ)、特力Ａ(000025.SZ)、苏盐井神(603299.SH)、一拖股份(601038.SH)、大众交通(600611.SH)。
　　风险提示：市场系统性风险；组合完全基于量化模型构建，历史业绩并不能保证未来。