德邦证券-德研晨报-200326

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　　国内要闻：
　　银保监会公告，《保险资产管理产品管理暂行办法》自2020年5月1日起施行。
　　其中明确，保险资管产品按照投资性质的不同，分为固定收益类产品、权益类产品、商品及金融衍生品类产品和混合类产品。新规体现了保险资管产品的中长期特色，一方面将丰富市场中长期投资工具和金融产品供给，另一方面畅通长期资金对接实体经济的渠道，提高直接融资比重。未来保险资管对资本市场的作用将会越来越重要，长线资金有望加速布局A股市场。
　　海外要闻：
　　桑德斯表态将暂缓经济刺激计划法案。
　　由于不满共和党参议员对失业保险条款提出措辞上的修改，桑德斯表态若共和党不放弃这个提议，他将暂缓通过美国财政刺激法案，并争取对企业救济使用更严格的限制。而关于疫情控制的效果，我们认为经济救助计划主要是帮助居民及企业渡过危机，防止债务危机爆发，而在疫情得到有效控制之前，刺激的效果比较存疑。
　　市场跟踪：
　　国内市场：受外围暴涨刺激，三大股指高开高走，沪指涨2.17%报2781点，创业板指涨3.25%报1937点。北上资金净流入37亿元，连续两日净流入，个股呈现普涨态势，大消费板块、农业、汽车、医疗器械等板块领涨。
　　中国市场指数高开高走，两市成交金额小幅放大至7500亿，普涨行情下主线并不明确，短期情绪仍不稳定。近期中国市场受外围影响较大，我们认为只有等疫情控制形势变得明朗、内外围市场波动率降低、北上资金净流入趋势重新确立等因素满足时，才是最好的建仓时机。而且未来一两个月的时间将迎来一季报、年报、一季度经济数据密集发布的窗口期，受疫情影响较大的相关行业股价将持续受到压制，短期可关注老基建产业链、必需消费品，中期科技成长风格的大逻辑仍然确立。
　　海外市场：美股每日上演过山车行情，标普500指数上涨1.15%，纳斯达克指数下跌0.45%，道琼斯指数上涨2.39%，大型科技股全线走低拖累纳指表现。
　　在美国白宫与参议院就刺激方案达成协议后，市场情绪相对亢奋，高开低走后大幅反弹，航空、石油板块反弹力度较大，而纳指在大型科技股的拖累下相对较弱。临近收盘，桑德斯表示准备暂时搁置该法案，直到对企业救济实行更严格的救济之后，美股三大股指受此影响集体跳水。近期，美股波动仍然较大，市场短线情绪仍然不坚定。
　　风险提示：市场剧烈波动，系统性风险发生