中州期货-中国进口糖预期变化，内外价差收敛-211024

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◆国际方面，南巴西本榨季减产炒作大体结束，焦点转移至北半球及南巴西下榨季预期。

南巴西近期降雨正常，天气担忧缓解；乙醇价格不断创新高，存中期利多。

印度出口平价处于20美分/磅上方，低价抑制印度出口。

CFTC持仓显示，大基金开始减多加空，商业空单则大幅减仓，加剧盘面波动。

◆国内方面，超预期的进口糖数据令市场短暂承压，但进保税库量近半，且进口量将现拐点，预期改善，中国买糖减少得到内外价差缩小验证。

新糖报价偏高，给予陈糖/加工糖消化机会，现货底部存支撑，郑糖底部抬升。

策略：短期震荡蓄势，逢低买入；套利继续关注1/5反套。