光大证券-2020年3月份债券托管量数据点评：注册制改革后企业债加速发行-200408

《光大证券-2020年3月份债券托管量数据点评：注册制改革后企业债加速发行-200408（9页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《光大证券-2020年3月份债券托管量数据点评：注册制改革后企业债加速发行-200408（9页）.pdf（9页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　托管量概况
　　截至2020年3月末，中债登和上清所的债券托管量合计为90.40万亿元，相较于2020年2月末净增1.45万亿元，环比增速明显加快。其中，中债登托管量环比净增1.09万亿元，上清所环比净增0.35万亿元。
　　利率债
　　1)国债托管量环比大幅上升。存款类机构除其他银行净减持国债外，其余均表现为增持。
　　2)政金债托管量环比上升，非法人类产品为增持主体，本月净增持政金债2402亿元，其次是城商行和农商行。
　　信用债
　　1)企业债托管量环比下滑，下滑幅度明显收窄。本月企业债托管量环比净减11亿元，非法人类产品、保险机构是本月企业债的减持主体。2020年3月1日，国家发改委发文通知，将企业债由核准制全面改为注册制，放松了发行条件，带动了企业债券的发行，本月企业债发行量为2019年以来单月最高值。
　　2)中期票据托管量环比大幅上升。非法人类机构为本月的中票增持主体，环比净增1371亿元，其次是存款类机构，本月净增262亿元。
　　3)短融和超短托管量环比继续大幅上升。本月非法人类产品为短融和超短的增持主体，而存款类机构本月则对短融和超短表现为净增。
　　4)本月末非公开定向工具存量为2.14万亿元，非法人类产品为其主要持有人，持有量占比69.52%，其次是存款类金融机构，持有量占比21.64%。
　　同业存单
　　本月同业存单托管量环比净减2792亿元，除城商行和农商行增持同业存单以外，其余机构均对同业存单表现为减持，其中非法人类产品为本月的减持主体，环比净减2055亿元。
　　债市杠杆率观察
　　待购回债券余额续升，债市杠杆率环比上升2.05个百分点至110.02%。本月质押式回购余额为5.85万亿元，环比净增1.19万亿元。本月除部分商业银行、政策性银行、境外机构质押式回购余额下滑以外，其余机构均有不同程度的上升。从杠杆率情况来看，本月非法人类产品杠杆率为130.34%，环比上升11.21个百分点，证券公司杠杆率为265.83%，环比上升9.16个百分点。