交通银行-疫情背景下主要行业运行情况跟踪-200410

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　　自2019年末首例病例报道以来，新冠疫情的爆发对国内经济产生明显冲击。而经过近4个月的防疫抗疫，国内疫情形势已显著向好，各主要行业运行情况也在持续变化。在之前对主要行业作疫情影响分析的基础上，本文对产业链上游（煤炭、有色、原油、农业）、中游（电力、钢铁、机械、港口）、下游（房地产、家电、医药）等11个主要行业（或领域）进行跟踪分析。
　　（一）上游行业中，煤炭行业八成以上煤矿复产，动力煤价格逐步回落。有色金属行业需求受疫情冲击致铜、铝价格大幅下跌。国际油价由于减产谈判破裂叠加疫情扩散共同推动暴跌。全国粮油价格运行平稳，肉禽蛋、蔬菜类和多数鱼类价格全面回落，令农产品和“菜篮子”产品批发价格指数承压下降明显。
　　1.煤炭行业：八成以上煤矿复产，动力煤价格逐步回落。3月25日，环渤海动力煤价格为551元/吨，近一个月下跌1.4%。产量方面，受疫情影响前2个月我国原煤产量为4.89亿吨，同比下降6.3%。但伴随国内疫情逐步好转，截至3月3日，除湖北省外各产煤省区均已复工复产，全国产能复产率83.4%。库存方面，截至3月31日六大发电集团煤炭库存为1658.85万吨，近半月下降7.3%，但可用天数为29.57天，较往年仍处于较高水平。疫情对供给的影响逐渐消退，预计短期煤价可能继续小幅回落。
　　2.有色行业：需求受疫情冲击致铜、铝价格大幅下跌。截至3月31日，SHFE铜价为39290元/吨，近一个月下跌约12.7%；SHFE铝价为11615元/吨，近一个月下跌约12.9%。受疫情影响，前2个月我国精炼铜和电解铝产量分别累计同比增长2.8%和2.4%，增速较去年同期有所放缓。但相比之下，下游消费受疫情影响更为明显。前2个月，我国房屋竣工面积累计同比下降22.9%，汽车产量累计同比下降45.8%。尤其是目前疫情在海外继续扩散，全球经济的悲观预期将进一步引发市场对铜、铝的需求担忧。预计短期铜、铝价格走势或仍较为疲弱。
　　3.原油行业：减产谈判破裂叠加疫情扩散共同推动国际油价暴跌。截至3月31日，布伦特原油价格为22.74美元/桶，月度下跌约55.0%；WTI原油价格为20.48美元/桶，月度下跌约54.2%。欧佩克方面，2020年2月产量为2777.2万桶/日，环比下降108.6万桶/日。不过，由于减产分歧严重，3月6日的“欧佩克+”大会未能就减产达成任何决议。而现有减产协议即将于1季度末到期，这也意味着自4月1日开始欧佩克及以俄罗斯为代表的非欧佩克产油国将不再受减产约束。近日，沙特阿美公司发布声明根据沙特能源部指示将把原油最大持续产能进一步提升至每天1300万桶，而俄罗斯石油公司也表示准备大幅增产。美国方面，截至3月20日当周，美国原油产量为1300万桶/日，近一个月持平。当前油价已低于绝大部分美国页岩油企业的生产成本，将抑制其生产积极性。多家页岩油生产厂商已表示计划大幅削减钻井预算，这可能导致3、4季度的美国页岩油产量增长进一步放缓甚至下降。疫情带来的需求忧虑、“欧佩克+”大会的无果而终将对油价产生持续压力，油价正处于下行探底的过程。
　　4.农业：3月份以来，全国粮油价格运行平稳，肉禽蛋、蔬菜类和多数鱼类价格全面回落，令农产品和“菜篮子”产品批发价格指数承压下降明显。截止3月30日，我国农产品批发价格200指数为124.88，较上月底下降9.41个点；“菜篮子”产品批发价格200指数为128.59，较上月底下降10.86个点。其中，28种重点检测蔬菜的平均批发价较2月底回落18.59%，猪肉平均批发价较2月底回落4.62%。3月随着国内疫情发展得到有效控制，交通运输和物流配送已基本恢复，复工复产加速推进，农产品市场总体供应充足。目前，国内稻谷、小麦、食用油库存充裕，蔬菜产量增加，肉类市场供需宽松。之前受疫情影响，一些地区的农产品出现不同程度的滞销问题，已基本得到解决。农产品批发市场、经营商户、大型连锁超市等农产品销售端的复工率均已超过98%以上。另据工信部公布信息，目前农资产品生产保持较快增长态势，农资企业复工复产形势较好，对我国春耕生产已形成有力保障。