太平洋证券-“待时”系列十九：消费热度大幅上行，小市值持续占优-200412

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　　市场监控：消费行业热度大幅上行，TMT热度明显回升。市场估值：整体处历史较低水平，超大盘和中盘估值分位更低；行业估值：农林牧渔估值上行至52%分位，TMT估值下行至历史中位数；市场换手率：量能小幅回升，小盘指数重回高活跃度区间；行业换手率：消费行业热度大幅上行，TMT热度明显回升。
　　情绪监控：情绪维持中性，坚持底部区域判断。当前综合情绪指标为49.9，中性，分项看，技术面中性偏悲观，资金面悲观，衍生品角度中性，利率角度乐观。近期受全球疫情冲击，市场出现调整，目前已在我们预计的最悲观情形位置企稳，坚持底部区域判断。
　　板块异动监控：本期暂无新增，继续关注农林牧渔和纺织服装。前期重点跟踪板块至今表现看，仍在持仓期的农林牧渔大幅跑赢8.47%，纺织服装跑输；已持有20个交易日出场的板块中，近期的畜牧业、农林牧渔大幅跑赢18.2%和15.2%，金属制品Ⅱ、建材、锂电池指数、轻工制造、汽车零部件、酒店及餐饮、计算机超额收益分别为4.90%、3.93%、2.33%、2.27%、1.55%、1.44%和0.16%，平均超额收益1.77%，胜率56.3%，盈亏比1.79。
　　板块集中度监控：暂无预警，继续关注银行投资机会。电子元器件、通信资金集中度超过1，从测试结果看，暂无预警；银行、煤炭资金集中度小于-1，从测试结果看，银行存在投资机会。前期报告建议关注的工业金属自推荐以来已持有满40交易日，持有40交易日收益率为13.91%，超额中证全指2.72%，银行自2020-3-8日推荐以来收益率为-7.81%，跑赢基准1.52%。
　　市场风格监控：小市值因子持续强势，高成长因子略占优。上周小市值、低流动性、低波动率因子强势，低估值和高成长因子略占优，低贝塔和高质量因子出现回撤。本月长期动量、高贝塔、高成长、小市值因子强势。我们仍建议坚持成长风格配置，减配白马风格，增配小市值和价值风格。
　　风险提示：模型分析依据历史数据，存在局限性，不代表未来表现。