新三板智库-粤鹏环保-839461-寻找新三板精选层标的专题报告（四十七）：环保工程一站式服务商，前瞻布局打造长久竞争力-200324

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　　1、完整环境服务体系为依托，运营为主导，科研为助跑，粤鹏有望起飞
　　深圳粤鹏环保技术股份有限公司成立于2004年3月，是一家以环保工程总承包为主，集技术研发、工程设计、工程建设、运营管理、综合检测以及环保设备制造为一体的技术企业，2018年营业收入达1.77亿元。近年来，粤鹏环保业务布局前瞻性足，以运营为核心，覆盖全板块；科研投入逐年增长，显示其打造长远竞争力决心。
　　2、环保深跌后，基本面开始走出低谷
　　去杠杆带来的资金紧张导致工程业务收缩，环保板块2018年以来利润增速同比下滑30%，资产负债率和应收账款均快速增长。当前资金面有所缓解，但短期改善有限，利率仍较高，但有下行趋势。政府通过加快发行地方政府专项债，降低资本金比例，加快贷款释放，加大投资提升基建托底经济，基本面逐步改善走出低谷，看好明年板块投资机会。行业分化为两条主线，一是国企主导大环境治理，二是运营类企业正当崛起时。
　　风险提示：政策变动融资环境持续恶化日常经营风险