德邦证券-德研晨报-200416

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　　国内要闻：
　　央行开展1000亿元1年期MLF，中标利率下调20个BP，至2.95%。市场原先预计央行会在4月17日2000亿MLF到期后下调利率，此次下调时间点超出市场预期。如果4月17日央行不再续作MLF，那么此次降息相当于缩量续作，规模减少1000亿。不过4月15日是此前公告的降准实施日期，也会释放2000亿元资金，这样释放资金量还是相对有保障。MLF提前下调利率可能是为了给4月20日LPR报价留有充足的调整时间。预计20日即将公布的1年期LPR也会同步下调。
　　海外要闻：
　　美国3月零售额暴跌，创有史以来最大月度跌幅。美国3月份零售额暴跌8.7%，从细分数据上来看，13个主要类别中的8个类别出现下降，其中服装、家具、餐馆和酒吧下降幅度超过20%。相反，食品和饮料创纪录地增长了25.6%，主要是因为受疫情影响美国群众大量储备了生活必需品。美国消费在经济中占据70%的比重，消费的下滑预计会大幅冲击美国经济。
　　市场跟踪：
　　国内市场：昨日A股前高后低，上证指数收盘跌0.57%，深证成指跌0.56%。两市成交额继续温和放大，成交额连续两个交易日小幅增加。北向资金全天净流入33.55亿元。
　　海外市场：昨日美国公布部分经济数据，3月零售销售创纪录下滑，制造业产出大幅下行。同时美国企业第一季业绩令人担忧。在经济和业绩双重压力下，昨日美股大跌，三大指数跌幅均在1%以上。
　　行业观点：
　　工程机械：主机厂产品纷纷上调出厂价格，零部件厂商订单饱满。工程机械行业龙头主机厂商纷纷上调挖掘机、起重机以及混凝土机械的出厂价格，调价幅度在5%-10%。主机厂商上调价格除了有成本端的考虑外，更反映出下游需求的火爆和行业竞争格局的优化，当前工程机械已经变成存量玩家的“游戏”，龙头厂商的议价能力越来越强。同时根据草根调研，上游零部件厂商的生产已经接近产能极限。宏观经济受此次疫情影响较大，我们认为政府未来会通过基建不断加大逆周期调节的力度。
　　白酒：随着疫情对白酒行业冲击开始消退，白酒需求开始回暖，带动白酒批价企稳回升。之前贵州茅台批价由春节前的2500元下跌至2月底的2000元以下。近期随着需求的提升，贵州茅台批价回暖至2200元左右，零售价格稳定在2400左右；五粮液批价从最低点890元回升至910元左右，主要地区库存维持在1个月良性水平。高端白酒批发价格是白酒行业的风向标，目前白酒批价企稳回升显示白酒行业最艰难时期已经过去。
　　风险提示：市场剧烈波动，系统性风险发生