德邦证券-德研晨报-200423

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　　国内要闻：
　　银保监会：二季度不良率可能会有些上升，但是幅度不会非常大。截至一季度末，银行业不良率2.04%，较年初上涨0.06个百分点，餐饮等小微企业不良贷款上升较快，预计二季度不良率可能会有些上升，但是幅度不会非常大，风险完全可以控制。监管部门目前也正在对银行业做综合和分门别类的各种压力测试。
　　海外要闻：
　　美国财长努钦：再提临时性刺激法案。美国将提供2.6万亿美元直接支持经济，可以通过美联储增加额外4万亿美元支持。美国众议院议长佩洛西称，临时性刺激法案明天将在众议院获得通过。同时，特朗普政府正在研究支持美国石油生产商的不同计划。
　　市场跟踪：
　　国内市场：受外围市场影响，三大指数集体低开，随后全天震荡上扬。上证指数收涨0.60%，创业板指涨0.95%。两市成交额小幅萎缩至6000亿，北上资金单日净流31.2亿，重回净流入趋势。盘面上看，农业、猪肉、光刻胶等板块涨幅居前，体外诊断、石油等板块跌幅居前。
　　海外市场：美股收盘三大指数集体收涨，纳指涨2.81%，标普500指数涨2.29%，道指涨1.99%。科技股普涨，Snap涨超36%，公司一季度营收超预期，能源股普遍反弹。
　　行业观点：
　　电子：晶圆代工龙头台积电发布股东会年报指出，预估2019年至2024年，半导体产业(不含存储)产业年复合成长率可望达5%，而晶圆代工成长幅度将更强劲。制程方面，台积电年报中还首度提到2纳米制程技术进展，去年领先半导体产业进行2纳米制程技术研发，针对2纳米以下技术进行探索性研究。半导体先进制程的研发仍在不断向前推进，随着5G、物联网、云计算等新技术的崛起，对于芯片的需求持续增长，半导体行业将迎来新一轮较长的景气周期。
　　纺织服装：全球疫情波荡中加强了零售业的不确定性，国内疫情暂时得到控制，零售逐渐出现恢复。但是，出口类企业由于全球疫情的蔓延加剧，下游订单缩减，导致出口受挫，整体业绩的不确定性提升。因此，在全球和大陆的疫情的多重客观因素考虑下，建议关注三类标的，一类是电商占比较高的品牌企业，一类是高成长性、和线下体验关联度低的化妆品等赛道企业，第三类是在长期趋势上符合低估值、高股息标准的行业龙头。
　　风险提示：市场剧烈波动，系统性风险发生