中州期货-黑色品种周报：库存继续去化，幅度收窄，震荡运行-200426

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　　■概况：消费高位但环比回落：全国建筑工地复工复产率进一步上升，据百年建筑调研的混凝土产能利用率环比增加3.08%，全国水泥厂熟料库容比较上周下降4.75%。消费仍维持高位，螺纹表观消费同比增加11.38%，但环比减少5.81%。热卷表观消费同比增加0.37%，环比增加1.21%。产量持续8周增加：高炉和电炉利润处于较高水平，高炉产能利用率上升0.62%，较去年同期低2.46%；电炉产能利用率增加2.34%，较去年同期低2.67%，产能利用率整体仍有提升空间。库存持续6周下降，降幅收窄：下游消费处于较高水平，库存继续去化，随着产量上升至高位，螺纹去库幅度较上周收窄，螺纹钢总库存环比下降5.61%，同比增加73.38%。钢厂利润尚可但较上周回落：废钢上涨成材下跌，电炉利润下滑至252，螺纹高炉利润380，热卷利润100，盘面利润307左右。除热卷外整体利润均尚可。低价进口材对盘面形成冲击：我国钢材进口占出口的比重也就20%，净出口占表观消费的比重为6%左右，就量来说进口材对国内供需影响较小。但低价进口材对盘面将形成一定冲击。上周中国某大型进口商订购了15万吨韩国和印度的SS400的热卷，至黄浦港CFR380-385美元/吨，船期6月上旬。折算国内港口价大概3100左右，目前国内价格3300，便宜200块，将对盘面形成压制。后市观点：消费保持高位，钢厂和社会库存继续去化，但产量上升至高位后，去库幅度开始收窄。低价进口材对盘面形成冲击，下周震荡偏弱，中期维持震荡观点。
　　■操作策略：
　　1、多卷01空螺01策略追踪：卷螺01价差-113，卷螺01价差-150介入的投资者可继续持有。
　　2、螺纹10-01正套策略追踪：螺纹10-01价差141，较上周扩大6，此策略可继续持有。