光大证券-2020年4月经济金融数据前瞻：内需逐步复苏，静待财政发力-200505

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　　要点
　　4月以来企业复工率进一步提升，前半月发电量增速首次实现正增长，预计地产、基建或明显改善，消费尤其是必选消费由于社交隔离措施放松而回温，但受制于订单尤其是外需订单走弱，制造业企业复产达产或遇阻，进出口压力也将加大。
　　受供给逐步恢复而需求不足，4月CPI或继续回落，PPI通缩或将再加深。宏观政策仍保持较宽松态势，但3月天量信贷的局面或难再重现，社融更多靠财政发力。预计4月新增人民币信贷或持平去年同期，新增社融约2.4万亿，社融增速或由上月的11.5%升至11.7%。