中州期货-黑色品种周报：建材消费创历史新高，节后钢价偏强运行-200505

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　　概况：
　　螺纹表观消费创近5年新高：全国建筑工地复工复产率进一步上升至高位，为按期交付工程或尽量少延期交付，工地采取赶工措施，而且受疫情影响建材消费旺季由“金三银四”延迟至“金四银五”。全国周水泥平均发货率达到91.4%，水泥需求创近三年最高水平。同时挖掘机销量大幅增加。螺纹钢周度表观消费达到了478万吨，环比增加7%,同比增加27.7%，创近5年新高。从水泥、挖掘机、钢材的销量来看，建筑行业开工情况非常好。螺纹产量持续9周增加：高炉和电炉利润尚可，高炉产能利用率上升1.09%，较去年同期低1.86%；电炉产能利用率增加0.76%，较去年同期低1.39%，产能利用率整体仍有提升空间。库存持续7周下降，仍将继续去库6-7周：节前热卷总库存环比下降4.29%，螺纹钢总库存环比下降7.91%，2017-2019年春节后螺纹去库周期均为13-14周，据此类推，今年螺纹仍将继续去库6-7周，去库阶段钢价将受到较强支撑。电炉利润降高炉利润略增：废钢上涨成材下跌，电炉利润下滑至219，螺纹高炉利润382，热卷利润122，盘面利润337左右，除热卷外整体利润均尚可。一季度上市钢企营收同比下滑，净利润大幅下降，中期供给压力增大：一季度申万钢铁行业34家上市公司合计营收同比降6%，净利润同比降40.9%，在钢价中枢下移局面下，钢企为实现全年营收和利润目标势必将采取扩产的措施，钢材中期供给压力增大。后市观点：建材消费创近年新高，钢材继续去库且仍将持续6-7周，但库存大幅高于去年同期、海外疫情仍在持续、低价进口材对盘面形成冲击等利空因素仍在，综合来看节后钢价震荡偏强概率较大。中期来看供给压力较大，下半年需求能否保持高位存疑，因此中期仍需谨慎。
　　■操作策略：
　　1、多卷01空螺01策略追踪：卷螺01价差-198，卷螺01价差-150介入的投资者可继续持有。
　　2、螺纹10-01正套策略追踪：螺纹10-01价差149，较上周扩大8，此策略可继续持有。