太平洋证券-“待时”系列：稳步反弹有望延续，继续关注TMT板块-200510

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　　市场监控：消费行业热度大幅回落，TMT估值处历史中位数附近。市场估值：整体处在历史较低水平，超大盘和大盘指数估值分位更低；行业估值：TMT估值仍处历史中位数附近，计算机为略高的71%分位；市场换手率：量能小幅放大，中小创活跃度较高；行业换手率：传统基建热度小幅上行，TMT热度大幅上行。
　　情绪监控：情绪中性偏乐观，稳步反弹有望延续。当前综合情绪指标为69.8，中性偏乐观，分项看，技术面中性偏乐观，资金面乐观，衍生品角度中性偏悲观，利率角度乐观。中长期看，虽然受全球疫情冲击，市场出现调整，但前期已在我们预计的最悲观情形位置企稳反弹，对于后市我们保持乐观。短期看，市场情绪稳步上行，30日均线以上股票数量及多头排列股票数量均在历史较高位置，整体市场虽未有大幅放量，但局部板块如TMT热度有明显回升，有望带动市场延续稳步反弹态势。
　　板块异动监控：继续关注TMT板块。上期新增的通信设备制造、计算机、电子、汽车零部件Ⅱ均取得明显超额收益，分别为2.24%、1.71%、1.67%和1.61%，继续关注。前期重点跟踪板块至今表现看，已持有20个交易日出场的板块中，农林牧渔、金属制品Ⅱ、建材、锂电池指数、轻工制造、汽车零部件、酒店及餐饮超额收益分别为15.23%、4.90%、3.93%、2.33%、2.27%、1.55%、1.44%，平均超额收益1.86%，胜率55.6%，盈亏比1.86。
　　板块集中度监控：暂无预警，银行板块以0.47%的超额收益出场。电子元器件、通信资金集中度超过1，从测试结果看，暂无预警；煤炭资金集中度小于-1，从测试结果看，暂无投资机会。前期报告建议关注的工业金属自推荐以来已持有满40交易日，持有40交易日收益率为13.91%，超额中证全指2.72%，银行板块持有40交易日超额收益0.47%，持有20交易日超额收益4.90%。
　　市场风格监控：成长因子强势反弹，质量因子延续强势。上周高成长、高质量、高贝塔、长期动量因子表现强势，低估值、低波动率、低流动性因子出现回撤，市值上中小市值占优。我们仍建议坚持成长风格配置，增配小市值和价值风格。
　　风险提示：模型分析依据历史数据，存在局限性，不代表未来表现