光大证券-2020年4月物价数据点评：通胀续缓，符合预期-200512

《光大证券-2020年4月物价数据点评：通胀续缓，符合预期-200512（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《光大证券-2020年4月物价数据点评：通胀续缓，符合预期-200512（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　◆要点
　　供给约束减弱，而需求压力上升，4月CPI同比继续放缓至3.3%，食品和新涨价因素是主要拖累。需求疲软，油价大跌，PPI通缩进一步加深至-3.1%。
　　往前看，交通恢复、生猪补栏、基数上升、主粮库存丰富，食品通胀或续缓，而需求压制非食品价格，总体CPI同比或趋势回落，四季度或降至1%以下。二季度PPI同比通缩仍有可能加深，下半年或随着疫情影响减弱和基数消退，通缩有望减轻。供给侧状况已大幅改善，本轮通缩或较2012-15年幅度更小，时间更短。