德邦证券-德研晨报-200514

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　　投资要点：
　　国内要闻：
　　国常会再次强调把“六保”作为“六稳”工作的着力点。李克强13日主持召开国务院常务会议强调，要加大宏观调控对冲力度，发挥财政、货币、社保、就业等政策合力。加大改革开放力度，在完善打基础、利长远的制度机制上多下功夫，更大激发市场主体活力。要扩大开放，不断增强经济发展韧性和潜能。
　　海外要闻：
　　4月美国CPI创下2008年来最大跌幅。美国劳工部12日公布数据显示，消费者价格指数3月下跌0.4%，4月下跌0.8%。这是自2008年11月以来的最大降幅，CPI连续第二个月下滑。4月PPI同比下滑1.2%，为有史以来最低。
　　美联储重磅发声，未考虑负利率。鲍威尔于5月13日重磅表态。他表示负利率不是美联储所关注的。美联储打算继续使用已经尝试过的工具。负利率是一个悬而未决的领域，之前关于负利率讨论的会议记录显示，几乎所有FOMC成员都反对。
　　市场跟踪：
　　国内市场：A股低开高走，上证指数收盘涨0.22%。创业板指表现更为强劲，创业板指收涨0.78%。两市成交额不足6000亿元。北向资金全天净卖出2.05亿元，此前连续3日净买入。
　　海外市场：美股创近三周新低，道指跌超过500点，创5月最大跌幅。纳斯达克和标普500两连跌，跌幅均在1.5%以上。
　　行业观点：
　　商贸零售：去年零售行业营业收入增速+4.02%，其中超市/百货/电商及休闲零食/其他零售连锁收入增速分别达到11.53/-9.13/33.58/4.13%；行业整体利润下滑9.45%，其中超市/百货/电商及休闲零食/其他零售连锁利润增速分别为-15.67/-19.15/9.40/-28.50%。疫情影响下零售Q1加速分化，超市/百货/电商及休闲零食/其他零售连锁收入增速分别为17.93/-43.36/13.41/-16.01%，利润增速分别为21.28/-117.40/-21.68/-200.26%。建议关注受益于居家消费增强的超市行业包括永辉超市、家家悦、红旗连锁、电商行业包括南极电商、值得买、京东、拼多多、阿里巴巴。
　　生物医药：据工信部消息，近日工业和信息化部批复组建国家高性能医疗器械创新中心和国家集成电路特色工艺及封装测试创新中心。股东包括迈瑞生物、联影医疗、先健科技、中科院深圳先进技术研究院、哈尔滨工业大学等，迈瑞董事长李西廷任董事长。创新中心将聚焦高端医学影像、体外诊断和生命体征监测、先进治疗、植介入器械、康复与健康信息等重点方向。这是医疗器械行业第一家国家级企业联盟，未来有望在核心零部件、关键原料和制造工艺上取得进一步突破，加速产学研转化速度。
　　风险提示：市场剧烈波动，系统性风险发生