中州期货-PTA＆乙二醇周报：聚酯厂原料库存仍在高位，需求恢复缓慢-200524

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　　概况：
　　Brent原油本周以上涨为主，周五大幅回调，近月合约价格涨至35美金附近，10月远月合约涨至36.7美元。月间差价已平滑。WTI07合约反弹至33.5美元附近，WTI10合约反弹至34.6美元附近。国内SC原油07主力合约周五晚收于268.7元，环比上周五小幅回升。
　　海外疫情仍为分批爆发态势，美国累积确诊人数截至报告期达166.68万人。同时，巴西、俄罗斯、西班牙、英国疫情也不乐观。
　　织造开工率延续回升，目前已达7成偏上。聚酯开工率维稳在89%以上，聚酯产品库存基本回归至同期均衡水平。聚酯原料PTA总库存仍在高位，去库缓慢；乙二醇港口库存延续累库，到港中性，发货延续偏好。
　　■PTA：
　　PTA现货加工差基本维持在750以上的中等偏上位置，下半周更是不断走阔至850以上的高位，盘面加工差均在900以上，周内有两天在1000以上的高位，整体较上周延续走阔。开工率连续两周下滑。聚酯负荷近九成维稳。PX-NPT价差不断收窄，至周五已不足200美元。下周建议关注原油成本端变动及PTA装置负荷是否回升，以及PX供需矛盾是否改善。
　　■策略提示：原油连续上涨后出现回调，TA中期偏多看待，可逢回调轻仓试多。
　　■风险点：PX装置出现超预期降负减产，修复PX-NPT价差。
　　■乙二醇：
　　乙二醇上游东北亚乙烯大幅回升至675美元/吨。乙二醇港口库存延续累库，近期到港预报中性，发货延续偏好。乙二醇国内综合负荷及煤化工开工率本周小幅回升，供应端仍处低位。
　　■策略提示：跟踪装置变动及到港发货情况，可在3900附近介入空单，回调200个点止盈，可滚动操作。
　　■风险点：煤制装置大规模重启。